20241217-国金证券-机器人行业研究_龙头公司加速入局_产业robo+趋势加速_18页_1mb

人形机器人赛道分析总结

人形机器人（Robo+）作为汽车产业的最强产业趋势正加速发展，主要参与者包括比亚迪、华为、特斯拉和小鹏等公司，这些企业正积极布局人形机器人领域，提升产业链整合能力。汽车供应链与机器人供应链从软件到硬件高度重叠，政策支持推动产业化加速。2023年11月，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》，提出到2025年实现技术创新能力提升和批量生产，到2027年达到世界先进水平。

市场行情显示，11月以来华为链相关股票涨幅显著，尤其是本体和丝杠板块。例如，本体（95%）涨幅居首，受华为具身智能创新中心成立影响。特斯拉和Figure等公司展示了机器人技术进步，如Optimus展示平衡和接球能力，提升机器人在复杂场景的应用潜力。

投资建议聚焦高ASP和高壁垒的供应链环节，如灵巧手、丝杠、减速器等。推荐股票包括三花智控、拓普集团，关注贝斯特、兆威机电等。风险包括技术进展不及预期、下游需求不足以及竞争加剧。政策驱动的区域集群效应，如重庆和安徽，已加速人形机器人行业商业化，预计2025年为商业化元年，2027年实现大规模应用。

总体而言，人形机器人赛道潜力巨大，需关注技术壁垒和供应链优势，应对市场波动和竞争风险。