20250627-浙商证券-人形机器人行业专题报告_人形机器人_聚焦确定性龙头_低估值标的_3页_629kb

人形机器人行业专题报告总结

行业评级：看好（维持）

行业趋势

人形机器人产业进入内外双驱扩张期，2025年将迎来增长机会。AGI技术进展、供应链完善推动需求开放，预计2030年中美制造业和家政领域需求合计约203万台，市场空间达3185亿元人民币。核心零部件如灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器和传感器是关键，占单机价值量10%以上。

市场空间

全产业链市场规模约3000亿元。行星滚柱丝杠、谐波减速器等元件原有空间小，但人形机器人需求将带来弹性。国产化提升关键环节包括触觉传感器、空心杯电机和软件系统。技术壁垒高，涉及设计、材料、测试等能力。

投资建议

在三大条件（管理层决心、历史业绩、未来场景）下，优先选择小市值、新进入者、低估值和龙头公司。重点推荐：

• 整机/集成：三花智控、拓普集团、恒立液压、汇川技术、中坚科技、领益智造
• 灵巧手/电机：捷昌驱动、拓邦股份、步科股份、微光股份、鸣志电器
• 丝杠/轴承：浙江荣泰、洲新春、金沃股份、双林股份、北特科技、长盛轴承、夏厦精密
• 减速器：中大力德、绿的谐波、蓝黛科技、斯菱股份、丰立智能
• 传感器：奥比中光、柯力传感、均胜电子
  关注标的：均普智能、江苏雷利、斯莱克、兆威机电、雷赛智能、安培龙、震裕科技、国茂股份、思看科技、恒锋工具、沃尔德、瑞迪智驱。

风险提示

• 人形机器人量产进度不及预期。
• 技术方案迭代风险。

分析师及报告信息

• 分析师：邱世梁、王华君、何家恺、陈明雨、黄华栋。
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