20240315-上海证券-人形机器人行业点评_Figure_01人形机器人在Open_AI大模型的加持下可灵活与人类互动对话_持续看好人形机器人产业链_3页_374kb

人形机器人行业分析总结

核心内容

本报告聚焦于人形机器人行业的发展，特别是Figure AI公司与OpenAI合作后，其最新人形机器人Figure 01在多模态大模型支持下的表现。报告指出，人形机器人是实现具身智能的终极形态，其商业化进程正在加速推进。2024年被视为人形机器人商业化元年，国内外多家厂商正在积极布局，推动技术突破与应用场景拓展。

主要观点

1. 具身智能是AI的终极形态

   • 具身智能依赖于计算机视觉、多模态感知融合、自然语言处理、因果推断、移动导航与规划等多项AI技术。
   • Figure 01在OpenAI大模型的加持下，展示了更强的视觉推理、语义理解和自主决策能力，更接近“类人”状态。

2. Figure 01的最新进展

   • Figure 01能够通过摄像头和麦克风获取环境信息，并输入到由OpenAI训练的多模态模型中进行处理。
   • 该机器人以10Hz的频率拍摄图像，200Hz的频率输出动作指令，实现24个自由度的精准控制。
   • Figure 01已具备制作咖啡、搬运空箱等实际应用场景的能力，表明其在自主学习和任务执行方面取得了显著进展。

3. 人形机器人商业化进程加快

   • 2024年被认为是人形机器人商业化元年，特斯拉等企业正推动量产进程。
   • 国内外人形机器人厂商百花齐放，形成利好催化，技术与硬件双轮驱动行业发展。

4. 投资建议

   • 建议关注技术壁垒高、价值量大、国产化率低的核心零部件环节。
   • 重点推荐：①总成（三花智控、拓普集团）；②传感器（汉威科技、东华测试）；③减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德）；④丝杠（恒立液压、贝斯特）；⑤电机（鸣志电器）；⑥设备（秦川机床、华辰装备、日发精机）。
   • 后续可关注英伟达GTC大会、国内外人形机器人厂商成果展示等事件催化。

关键信息

• 行业背景：机械设备行业，2024年3月15日发布。
• 分析师：吴婷婷，上海证券有限责任公司。
• 合作事件：Figure AI与OpenAI合作，Figure 01在OpenAI大模型支持下实现更强的互动与决策能力。
• 融资进展：Figure AI于2023年10月推出Figure 01，2024年2月底完成6.75亿美元B轮融资，估值达26亿美元。
• 应用场景：Figure 01已具备制作咖啡、搬运空箱等实际任务能力，展示其在物流、服务等领域的潜力。

风险提示

• 人形机器人研发进展不及预期；
• 国产厂商导入特斯拉供应链不及预期；
• 人形机器人商业化落地不及预期；
• 供应链环节竞争加剧。

投资评级说明

• 股票投资评级：相对评级体系，依据公司基本面及估值预期，对6个月内股价表现进行预测。
• 行业投资评级：依据行业基本面及估值，对12个月内行业指数表现进行预测。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，本公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。
• 投资者应自行判断，不应将本报告作为唯一决策依据。
• 投资有风险，入市需谨慎。

总结

人形机器人行业正迎来关键发展节点，Figure 01在OpenAI大模型的支持下，展现出强大的具身智能能力，标志着人形机器人商业化落地的曙光。2024年是人形机器人商业化元年，国内外厂商加速布局，技术与硬件协同发展。建议关注具有高技术壁垒和高价值的产业链环节，同时警惕潜在的研发与商业化风险。