20240307-上海证券-人形机器人行业点评_人形机器人第一股_优必选入选港股通名单_持续看好人形机器人产业链_3页_361kb

人形机器人行业分析总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，特别是人形机器人领域，分析其当前发展态势及未来前景。报告指出，2024年是人形机器人商业化元年，国内外厂商在技术、产品和应用方面均取得重要进展，为行业带来积极催化。

主要观点

软件端发展加速

• AI技术赋能：全球AI巨头如英伟达、OpenAI等持续推出创新成果，推动机器人“具身智能”发展。
• 英伟达GTC大会：3月18日即将召开的GTC大会将展示25款机器人，包括人形机器人和工业机械手，预计将发布多项AI与机器人结合的突破性成果，进一步推动软件端发展。
• 行业催化：AI技术在机器人领域的应用不断深化，提升机器人的感知、认知与执行能力，为商业化落地奠定基础。

硬件端进展顺利

• 国内厂商表现：Tirer1等国内厂商在投资者关系活动中透露，仿生机器人行业处于快速发展期，机电执行器等关键零部件技术成熟，国产化率逐步提升。
• 特斯拉机器人进展：特斯拉最新发布的擎天柱机器人视频显示，其行走速度达到0.6米/秒，前庭系统、脚部轨迹、地面接触逻辑及运动规划器均有改进，整体稳定性显著提升。
• 量产预期：结合国内外厂商的进展，预计2025年人形机器人将实现量产，2024年将是关键的迭代阶段，包括B样结束、定点、C样、小批量量产等。

关键信息

• 行业趋势：人形机器人行业正从“0-1”向“1”阶段加速发展，技术突破与商业化落地并行。
• 政策支持：国务院国资委召开专题推进会，推动AI在工业领域的应用，为行业发展提供政策支持。
• 市场前景：人形机器人在制造业、物流、服务等领域有广阔的应用空间，市场前景确定性高。

投资建议

建议关注人形机器人产业链中技术壁垒高、价值量大、国产化率低的关键环节，具体包括：

• 总成：三花智控、拓普集团
• 传感器：汉威科技、东华测试
• 减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德
• 丝杠：恒立液压、贝斯特
• 电机：鸣志电器
• 设备：秦川机床、华辰装备、日发精机

风险提示

• 研发不及预期：人形机器人技术复杂，研发进展可能受阻。
• 供应链导入受阻：国产厂商能否顺利进入特斯拉等国际大厂的供应链存在不确定性。
• 商业化落地延迟：尽管技术进步显著，但实际应用仍需时间，商业化进程可能慢于预期。
• 竞争加剧：潜在供应商环节竞争可能加剧，影响利润空间。

分析师声明

分析师吴婷婷具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，确保信息来源合规，研究观点与结论不受第三方影响。

投资评级体系说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 行业投资评级：分为增持、中性、减持，反映行业基本面与指数表现。
• 基准指数：A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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