20250225-上海证券-人形机器人行业周报-周观点_人形机器人产业潮起入局者增多_有望进入量产阶段_3页_386kb

人形机器人产业进展及投资建议总结

核心内容

2025年2月，人形机器人行业迎来重要进展，产业进入加速商业化阶段。多家国内外企业及科技公司加快布局，推动人形机器人在工业和服务领域的应用。同时，大模型技术的突破为人形机器人实现“具身智能”提供了关键支持，进一步提升了其自主性与应用场景的多样性。

主要观点

1. 人形机器人产业加速发展

• 宇树科技：创始人王兴兴表示，人形机器人将在年底前达到“新量级”，并预计未来两年内可在服务业和工业领域推广应用。
• 特斯拉与xAI：特斯拉旗下人工智能公司xAI发布Grok3大模型，引入“思维链”推理机制和多模态功能，显著提升模型处理复杂任务的能力，为机器人应用提供更强的AI支撑。
• Figure AI：发布通用具身智能模型Helix，实现全身控制、多机器人协作、抓取任意物品、无需微调的单一神经网络以及本地化运行，具备商业化落地能力。
• 1X公司：推出新款家用机器人Neo Gamma，具备自然步态、高帧率动态控制、通用操作能力、语言模型集成及硬件升级，噪音降低至与冰箱相当，外观更亲和。
• 车企入局：小米、小鹏、蔚来等多家汽车企业宣布进入人形机器人赛道，全球已有18家车企布局该领域。

2. 政策支持推动产业发展

• 深圳市政府：计划发布人形机器人专项政策，通过“揭榜挂帅”等方式支持开放应用场景、突破关键技术、构建专用数据集、提升规模化制造和应用能力，并设立科技创新专项，鼓励产、学、研、用联合攻关。

3. 投资建议

• 关注产业链核心环节：建议关注人形机器人产业链上的关键零部件厂商，包括：
  • 总成：三花智控、拓普集团
  • 传感器：东华测试、安培龙、汉威科技
  • 减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德
  • 丝杠：北特科技、贝斯特、恒立液压
  • 电机：鸣志电器
  • 设备：秦川机床、华辰装备、日发精机
• 华为与宇树相关企业：可重点关注拓斯达、兆威机电、中坚科技、禾川科技、埃夫特（华为产业链）；长盛轴承、奥比中光、凌云光（宇树产业链）。

关键信息

• 人形机器人技术正从研发向商业化迈进，AI大模型的突破是其发展的核心驱动力。
• 多家国内外企业正积极布局人形机器人产业链，推动行业“百花齐放”。
• 深圳作为人工智能与机器人产业的重要基地，正加大政策支持力度，助力产业快速发展。
• 投资者应关注产业链上下游企业，特别是核心技术环节的供应商。

风险提示

• 人形机器人研发进展不及预期
• 商业化落地不及预期
• 供应链竞争加剧

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，给出“买入”、“增持”、“中性”、“减持”或“无评级”。
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，给出“增持”、“中性”或“减持”。

基准指数说明

• A股以沪深300为基准
• 港股以恒生指数为基准
• 美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准

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