20241222-永安期货-聚酯周报_77页_3mb

聚酯产业链分析（2024年12月22日）

综述摘要

本周聚酯产业链总体呈现供需边际改善但库存累积态势。聚酯装置开工率小幅下行，供应有所收缩，库存累积；但下游需求逐步回暖，尤其长丝品种产销显著放量，库存快速去化。新装置投产预期和季节性累库压力仍是主要矛盾。

PTA品种分析

基本面变化

• 开工率从856%降至811%，部分装置检修结束或降负运行
• 独山新装置单线开车，逸盛系列装置重启进度受关注
• 出口量环比明显回升，进口增量减少
• 下游需求改善带动产销回升，库存继续去化

价格观点

• 加工费走扩，进口利润压缩
• 长约利润偏低，亏损装置检修节奏有所放缓

MEG品种分析

基本面变化

• 整体负荷回升至726%，煤制负荷上行
• 港口库存开始累积，太仓库存有所下降
• 进口量环比增加

价格观点

• 进口利润较前期扩大
• 现货市场价格维持弱稳格局

PX品种分析

基本面变化

• 开工率稳定在856%，装置运行平稳
• 长约谈判结束后现货价格有所走强
• 11月进口环比明显增长

价格观点

• PX一月份处于旺季前，需关注Q2备货及需求改善
• 进口利润维持压缩

聚酯品种（TA）分析

基本面变化

• 开工率小幅下行，库存累积
• 下游需求分化明显，长丝、FDY利润改善，短纤利润偏低
• 社会库存同比下降

价格观点

• 中性偏弱，需关注新装置开车节奏和下游补库情况