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光大证券贵金属策略周报总结

2024年10月27日，光大证券发布贵金属策略周报，分析了全球贵金属市场表现、经济数据及地缘政治影响。

贵金属市场表现

伦敦现货黄金本周冲高回落，价格上涨0.98%，创历史新高达2747.13美元/盎司。现货白银微涨0.03%，收于3370.7美元/盎司。金银比降至815附近，显示黄金相对白银表现强势。COMEX黄金库存周度增加156吨至5301吨，白银库存增加2837吨至956164吨，表明实体需求可能增加。此外，CFTC持仓数据显示总持仓量增大，非商业持仓净多头增加，黄金ETF持仓水平上升。

经济数据与美联储动向

美国10月Markit制造业PMI初值47.8，创两个月新高，但仍显示经济萎缩；服务业PMI初值55.3，同样好于预期。首次申请失业救济人数下降至227万人，就业市场趋稳。美联储褐皮书报告指出经济增长温和，通胀压力小。IMA维持全球经济增长预期稳定，但下调明年预期，强调地缘风险和美国大选带来的不确定性。

地缘政治与市场情绪

地缘冲突持续，金价格波动显示投资者分歧。黄金虽创新高，但实物消费放缓和市场流动性担忧引发避险需求增长。美联储11月可能降息25个基点，但整体宽松空间有限。随着大选临近，市场转向谨慎，避险情绪升温，且地缘风险加大不确定性。

后期展望与综合分析

总体观点认为，尽管美联储降息预期和支持金价的地缘因素较多，但需警惕黄金看多拥挤的风险。无明显持续利空，对黄金后期走势保持谨慎乐观，继续关注库存变化和全球经济动态。