贵金属市场周报总结（2024年10月27日）
核心内容
本周贵金属市场整体呈现上涨趋势，黄金与白银价格均创新高。黄金价格达到2772美元/盎司，白银突破35美元/盎司。黄金与白银的上涨主要由风险偏好反弹及海外降息周期下通胀预期回升驱动。金银比值回落至82.8，表明白银表现更为强劲。美元指数录得104.3，略高于前一周。
主要观点
- 黄金：持续上行，突破历史高位，表明市场对黄金的避险需求及金融属性仍具吸引力。尽管贵金属板块在下半周出现小幅调整，但整体趋势未变，黄金上方仍有较大上涨空间。
- 白银：表现优于黄金，不仅因金融属性补涨，还因关键技术位突破。在贵金属和工业金属属性的双重刺激下，白银或有望持续突破前高。
- 市场预期：市场预期美联储2024年降息75个基点，反映投资者对通胀预期的乐观态度。
- 流动性：离岸美元流动性供给边际宽松，显示市场流动性有所改善，可能为贵金属上涨提供支撑。
关键信息
1. 周度数据
| 品种 |
本周收盘价 |
周涨幅 |
昨日夜盘收盘价 |
夜盘涨幅 |
| 沪银2412 |
8,140 |
3.09% |
4380 |
-1.68% |
| 白银T+D |
8,119 |
3.11% |
4351 |
-1.98% |
| Comex白银2412 |
33.880 |
-0.13% |
- |
- |
| 伦敦银现货 |
33.707 |
0.03% |
- |
- |
| 沪金2412 |
624.72 |
0.91% |
388.30 |
-0.49% |
| 黄金T+D |
621.51 |
0.87% |
386.86 |
-0.64% |
| Comex黄金2412 |
2,760.8 |
0.89% |
- |
- |
| 伦敦金现货 |
2,747.1 |
0.98% |
- |
- |
2. 期货成交及持仓变动
| 品种 |
本周成交（手） |
较前周变动（手） |
本周持仓（手） |
较前周变动（手） |
| 沪银2412 |
1,568,279 |
+318,596 |
379,475 |
-46,064 |
| Comex白银2412 |
85,725 |
+24,349 |
126,496 |
+9,503 |
| 沪金2412 |
264,645 |
+43,724 |
165,430 |
-29,936 |
| Comex黄金2412 |
175,002 |
+20,270 |
437,619 |
-11,280 |
3. Comex及ETF持仓变动
| 品种 |
本周持仓 |
较前周变动 |
| Comex白银期货及期权非商业净多持仓 |
18,208 |
+51,121 |
| SLV白银ETF持仓 |
14,873.07吨 |
+106.36吨 |
| Comex黄金期货及期权非商业净多持仓 |
64,097 |
+9,638 |
| SPDR黄金ETF持仓 |
889.78吨 |
+1.15吨 |
4. 库存变动
| 品种 |
本周库存 |
较前周变动 |
| 沪银 |
1,237,903千克 |
+36,877千克 |
| Comex白银 |
307,413,672金衡盎司 |
+912,234金衡盎司 |
| 沪金 |
12,219千克 |
0 |
| Comex黄金 |
17,043,006金衡盎司 |
+50,158金衡盎司 |
5. 期现价差与月间价差
| 品种 |
本周价差 |
前周价差 |
较前周变动 |
| 白银现货对期货主力价差 |
-21 |
-22 |
+1 |
| 黄金现货对期货主力价差 |
-3.21 |
-2.89 |
-0.32 |
| 沪银12月合约对6月合约价差绝对值 |
72 |
69 |
+3.0 |
| 沪银买6月抛12月跨期套利成本 |
82 |
81 |
+1.0 |
| 沪金12月合约对6月合约价差绝对值 |
5.48 |
5.20 |
+0.3 |
| 沪金买6月抛12月跨期套利成本 |
6.86 |
6.83 |
+0.0 |
6. 内外价差
| 品种 |
本周价差 |
前周价差 |
较前周变动 |
| 白银T+D对伦敦银 |
-602 |
-822 |
+220 |
| 黄金T+D对伦敦金 |
-7.51 |
-5.15 |
-2.36 |
7. 外汇数据
| 币种 |
本周收盘价 |
周涨幅 |
| 美元指数 |
104.32 |
+0.83% |
| 美元兑人民币(CNY) |
7.11 |
-0.14% |
| 美元兑人民币(CNH) |
7.14 |
+0.24% |
| 欧元兑美元 |
1.08 |
-0.66% |
| 美元对日元 |
152.27 |
+1.84% |
| 英镑兑美元 |
1.30 |
-0.69% |
8. 美国经济数据
- 非农就业：9月新增就业14.2万人，小幅高于市场预期。
- 失业率：4.1%，劳动参与率62.7%。
- 非农时薪：同比小幅上升，环比增加。
- 非农工时：同比降低。
- 核心PCE：同比小幅回落，环比小升。
- 零售销售：同比和环比均走低。
- CPI：同比小降，核心CPI同比小升。
- CPI环比：上行。
- TGA账户余额：持续下降。
- 美联储资产负债表：本周环比减少7353408百万美元。
9. 金银比与贴水
- 本周金银比回落至83，因白银涨幅更大。
- 伦敦金对Comex贴水28.59美元/盎司。
- Comex黄金近月贴水26.5美元/盎司。
- 伦敦银对Comex贴水1.1美元/盎司。
- Comex银近月对主力贴水0.45美元/盎司。
10. 价格波动区间
- 黄金：当前期现基差为-1.12元/克，处于近3年波动区间中轴偏上位置，且在最新60日平均值加减1个标准差区间上沿偏下位置。
- 白银：当前期现基差为-30元/千克，处于近1年波动区间中轴偏下位置，且在最新60日平均值加减1个标准差区间中轴偏下位置。
- 黄金月间价差：最新价差绝对值为4.94元/克，较上周五收敛，处于近3年价差上沿以上位置，且在最新60日平均值加减1个标准差区间中轴偏上位置。
- 白银月间价差：最新价差绝对值为78元/千克，较上周五收敛，处于近1年价差中上位置，且在最新60日平均值加减1个标准差区间上沿附近位置。
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