20211129-中泰证券-市场资金面周观察_美元指数继续攀升_中美利差收窄_14页_1mb

美元指数继续攀升，中美利差收窄——市场资金面周观察总结

核心内容概述

本报告分析了2021年11月22日至26日期间，中国及海外市场资金面、股票市场流动性、债券市场动态以及宏观数据的变化情况。报告指出，尽管央行公开市场操作净投放资金，但银行间资金面仍略显紧张，美元指数攀升，中美利差收窄，北上资金流入放缓，产业资本减持增多，同时ETF整体净赎回。

主要观点

1. 金融市场流动性

• 央行操作：上周央行公开市场净投放1900亿元，其中逆回购操作4000亿元，逆回购到期2100亿元，无MLF投放。
• 银行间资金面：DR007有所上行，显示资金面略偏紧。
• 国债利率：10年期国债收益率略微下行，期限利差走窄1.10BP。

2. 股票市场流动性

• 北上资金：上周净流入57.10亿元，环比下降；11月累计净流入3433.03亿元，显著高于2020年全年2089亿元。
• 行业偏好：北上资金主要净流入电气设备、电子、化工，净流出银行、家用电器、建筑材料。
• 个股表现：宁德时代、贵州茅台、方大炭素为净买入前三；伊利股份、招商银行、亿纬锂能为净卖出前三。
• 产业资本：上周净减持170.23亿元，环比增加，其中高管减持23.28亿元，公司减持137.41亿元。
• 两融情况：净流入主要集中在电气设备、有色金属、汽车；净流出集中在建筑材料、房地产、建筑装饰。
• ETF情况：ETF整体净赎回161.06亿份，其中上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF50均出现净赎回。

3. 海外市场流动性

• 美元兑人民币中间价：上周均值为6.39，较10月均值6.42有所下降，但美元指数上升。
• 中美利差：10年期美债收益率与中国国债收益率之差收窄至125BP。
• 人民币汇率指数：11月26日收于101.82，较上上周上升，但整体仍处于上升趋势。

4. 美元指数及美债收益率

• 美元指数：上周收于96.06，较上上周上升，10月均值为93.96，处于上升通道。
• 美债收益率：10年期美债收益率上升至1.61%，1年期美债收益率上升至0.18%。

关键信息汇总

央行操作

• 上周净投放1900亿元，主要通过逆回购操作，无MLF投放。

银行间资金面

• DR007均值2.20%，较上周上升7.87BP。
• SHIBOR3M均值2.49%，较上周上升1.1BP。
• 同业存单收益率整体上升，其中1个月和3个月收益率略有上升，6个月收益率下降。

债券市场

• 利率债发行：计划发行3408.90亿，实际发行3410.70亿，净供给1724.70亿。
• 国债收益率：10年期国债收益率均值2.86%，较上上周下降6.31BP。
• 期限利差：10Y国债与1Y国债利差走窄3.87BP，10Y国开与1Y国开利差走窄1.10BP。
• 理财产品收益率：整体下降，1个月/3个月/6个月产品收益率分别下降2BP、下降OBP、下降7BP。

股票市场

• 北上资金：净流入57.10亿元，较前值下降。
• 产业资本：净减持170.23亿元，环比增加。
• 行业动向：净增持集中在商业贸易，净减持集中在食品饮料、化工、电子。
• 个股动向：宁德时代、贵州茅台、方大炭素为净买入前三；伊利股份、招商银行、亿纬锂能为净卖出前三。

海外市场

• 美元指数：上升至96.06，较上上周上升。
• 美债收益率：10年期美债收益率上升至1.61%，1年期美债收益率上升至0.18%。
• 中美利差：10年期美债收益率与中国国债收益率之差收窄至125BP。

宏观数据

• 工业企业利润：10月当月同比增长24.6%，环比增长10.8%；1-10月累计同比增长42.2%，两年平均增速19.7%。
• 海外经济数据：美国10月核心PCE同比上升至4.12%，欧盟制造业PMI初值为58.6，德国三季度GDP季调上升至909239。

风险提示

• 经济增速不及预期风险：若经济增速低于预期，可能影响市场流动性及资产价格。
• 数据滞后风险：报告所用公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况。

重要声明

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