20171205-安信证券-2017年二季度全球债务数据综述_新兴与发达全面加杠杆_5页_336kb

2017年二季度全球债务数据综述总结

核心内容

2017年二季度全球债务数据呈现全面加杠杆的趋势，发达经济体和新兴经济体的各个部门均出现明显反弹。全球债务规模以美元计价为168.9万亿美元，同比增长3.0%，显著高于一季度的1.5%。其中，非金融企业部门债务增长最快，家庭部门和政府部门也有所回升。

主要观点

• 全球债务趋势：2017年一季度全球债务增速放缓，但二季度出现明显反弹，显示去杠杆趋势有所缓解。
• 部门变化：政府债务占比继续下降，家庭债务占比由一季度下降转为上升，企业债务持续回升。
• 发达经济体：总债务规模占全球的70.4%，同比增速由-0.6%转为0.8%。其中，非金融企业债务增长最快，家庭和政府债务增速有所波动。
• 新兴经济体：债务规模同比增长8.4%，其中政府债务增速小幅下降，家庭和企业债务增速明显上升。但除中国外，多数新兴经济体以美元计价债务小幅去杠杆。
• 主要国家表现：美国整体延续去杠杆，但企业部门债务增速回升；欧元区、日本、英国以美元计价债务出现反弹；中国、印度、墨西哥等国家全面去杠杆。

关键信息

全球债务结构

• 总债务：168.9万亿美元
• 政府债务：56.3万亿美元，占比33.3%
• 家庭债务：42.7万亿美元，占比25.3%
• 企业债务：66.6万亿美元，占比39.4%

发达经济体债务情况

• 总债务：118.9万亿美元，占全球70.4%
• 政府债务：43.7万亿美元，占比36.7%
• 家庭债务：32.7万亿美元，占比27.5%
• 企业债务：39.2万亿美元，占比39.2%
• 增速变化：同比增速由-0.6%转为0.8%

新兴经济体债务情况

• 总债务：50.0万亿美元，同比增速8.4%
• 政府债务：12.6万亿美元，占比25.2%
• 家庭债务：10.0万亿美元，占比20.0%
• 企业债务：27.4万亿美元，占比54.8%
• 增速变化：政府债务增速小幅下降，家庭和企业债务增速显著上升

主要国家表现

• 美国：非金融部门债务47.4万亿美元，同比增速由2.4%降至1.6%
• 欧元区：债务28.8万亿欧元，同比增速由0.6%降至0%
• 日本：债务2011.8万亿日元，同比增速0.5%，但美元计价各部门由正转负
• 英国：总债务5.6万亿英镑，同比增速5.9%
• 中国：债务规模占新兴经济体的59%，整体去杠杆
• 印度、墨西哥：全面去杠杆
• 俄罗斯、巴西、马来西亚、泰国、南非：加杠杆，主要由政府或企业部门带动

风险提示

文档指出，分析框架中未包含一些重要因素，因此结论可能存在偏差。

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罗云峰、徐阳、张秋雨声明，其具备证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论独立公正。

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