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镍周报总结

核心内容

2021年11月15日发布的镍周报，主要分析了近期镍价走势、市场供需状况、相关期货及现货数据以及库存变化。报告指出，尽管镍价在上周震荡回升，显示出一定的支撑，但整体市场仍面临较大的下行压力，短期内难以摆脱高位震荡格局。

主要观点

• 镍价走势：上周国内外镍价震荡上涨，价格低位显现支撑。国内镍价上涨幅度较大，而国际镍价则相对温和。
• 镍矿供应：镍矿1.5%CIF均价为82美元/湿吨，与前一周持平。尽管供应紧张有所缓解，但镍矿价格依然居高不下，成本支撑较强。
• 镍铁供应：11月后限电政策逐步放开，镍铁冶炼厂恢复生产，供应有所回暖。但当前镍铁市场仍处于偏紧状态。
• 下游需求：不锈钢价格继续回调，现货市场拿货需求低迷，钢厂利润收窄至200元/吨左右。不锈钢厂对高价镍铁接受度较差，主流钢厂暂无成交消息。
• 硫酸镍市场：电池级硫酸镍市场成交清淡，下游高价拿货情绪弱，市场整体偏弱。
• 库存变化：LME镍库存减少，SHFE库存增加，全球主要交易所库存合计减少，显示市场流动性有所收紧。
• 操作建议：建议投资者保持观望态度。
• 风险因素：宏观系统性风险和疫情风险超预期可能对市场造成影响。

关键信息

1. 镍价走势

• SHFE镍：上周收盘价为145810元/吨，较前一周上涨3560元，涨幅2.50%。
• LME镍：上周收盘价为19935美元/吨，较前一周上涨500美元，涨幅2.57%。
• 现货价格：长江有色网、华通现货、广东现货镍价均上涨，涨幅从200元到2000元不等。

2. 镍矿与镍铁供应

• 镍矿：1.5%CIF均价为82美元/湿吨，与前一周持平。
• 高镍生铁：SMM8-12%高镍生铁均价为1480元/镍点，较前一周下降15元/镍点。
• 印尼镍生铁：均价为1475元/镍点，较前一周下降17.5元/镍点。
• 镍铁供应：11月后限电政策逐步放开，镍铁供应回暖，但市场仍偏紧。

3. 下游需求

• 不锈钢：价格继续回调，现货市场拿货需求偏差，钢厂利润收窄至200元/吨左右。
• 硫酸镍：市场成交清淡，下游高价拿货情绪弱。

4. 库存变化

• LME镍库存：截至11月12日，库存较前一周减少6918吨。
• SHFE镍库存：库存较前一周增加390吨。
• 全球库存：合计138704吨，较前一周减少6528吨，较去年同期减少127564吨。

5. 图表分析

• 图表1：全球主要交易所库存变化，显示库存总体呈下降趋势。
• 图表2：现货升贴水走势，显示市场对现货的贴水有所收窄。
• 图表3：镍铁价格走势，显示镍铁价格有所回落。
• 图表4：镍矿价格走势，显示镍矿价格维持高位。
• 图表5：LME镍库存分类，显示库存结构变化。
• 图表6：不锈钢价格走势，显示不锈钢价格持续回调。
• 图表7：LME镍升贴水，显示市场对期货的升贴水变化。
• 图表8：镍内外比价，显示内外价差变化。
• 图表9：不锈钢库存，显示库存变化趋势。
• 图表10：伦镍与升贴水走势，显示伦镍价格与升贴水的变化。

结论

整体来看，镍价虽然在低位有所支撑，但受到下游需求不振和钢厂利润收窄的影响，难以持续上涨。市场预计短期内将维持高位震荡格局。投资者应关注宏观系统性风险和疫情风险超预期的可能性，保持谨慎观望态度。