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华联期货镍周报总结（2024年7月7日）

宏观经济

美国6月非农就业数据超预期，可能促使美联储降息；但制造业PMI低于预期，就业放缓。中国6月PMI值低迷，制造业连续两个月位于荣枯线下方，非制造业也出现回落，表明需求疲软。

供应端

镍矿供应短期偏紧，印尼雨季影响开采，支撑价格；印尼MHP和高冰镍产量释放推迟。长期供应预期宽松，但印尼镍矿实际供应处于紧平衡。中国精炼镍产量增加，进口从俄囯减少，供应过剩预期上升。

需求端

不锈钢终端需求疲软，库存高企，钢厂利润回暖但排产可能下降。新能源方面，新能源汽车销售上升，但三元电池装机量下滑，正极材料需求减弱。整体需求偏弱，限制价格上行。

库存状况

LME镍库存增加，全球库存延续累增，基本面压力增大；上期所库存减少，精炼镍社会库存轻微去化，供需矛盾短期支撑价格。

周度观点

镍价震荡运行，受宏观经济影响较大，短期因镍矿支撑强，或呈现上行潜力，但长期需求不振，潜在下行风险。

交易策略

建议轻仓多单持有，参考支撑位130000元/吨，跟随有色金属方向。风险在于库存累积和需求不及预期。

镍市场受供需冲突主导，短期支撑强于长期压力，投资者需关注库存变动和需求恢复情况。