20230414-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_逢低采购库存去化_镍不锈钢震荡回升_17页_1mb

镍不锈钢周度市场分析总结（20230414）

1. 周度要点回顾

• 镍市场：
  • 沪镍2305合约震荡上涨，受美联储鸽派预期和美元承压支撑。
  • 下游逢低采购，国内外库存下降；LME镍库存下降，注销仓单减少，预计镍价震荡偏强。
• 不锈钢市场：
  • 不锈钢2305合约大幅回升，国内库存下降趋缓；受镍铁、精镍价格下跌影响，成本支撑减弱。
  • 需求进入淡季尾端，国内基建投资加快，下游存在逢低采购意愿，整体维持震荡态势。

2. 期现市场情况

• 现货价格：
  • 低镍铁价格5150元/吨，高镍生铁价格1045元/镍点。
  • 上海期铜期货和不锈钢期货分别为185250元/吨和15205元/吨。
• 基差分析：
  • 镍价基差高位运行（7750元/吨），不锈钢基差震荡（595元/吨）。
• 比价关系：
  • 镍不锈钢比值回升至1218，“锡镍比值”回落至107。
• 近远月价差：
  • 沪镍近远月价差10610元/吨，不锈钢价差590元/吨，均上扬。
• 持仓情况：
  • 沪镍前20持仓净增，不锈钢前20持仓净减。

3. 产业链供需分析

• 供应端：
  • 镍矿港口库存降至54716万吨，进口盈利窗口开放；
  • 3月中国电解镍产量1.7万吨，进口精炼镍环比同比增长；
  • 不锈钢类通用牌号库存逐步下降。
• 需求端：
  • 库存：佛山/无锡不锈钢库存周降3.8/2.9万吨；
  • 生产利润：不锈钢平均亏损缩小至-510元/吨；
  • 终端行业产量逐步恢复：2023年1-2月，房地产投资疲软，但家电、汽车、工程机械需求加速恢复。

4. 要点结论

1. 市场观点：镍阶段性供需趋紧，部分扰动因素影响偏多；
2. 技术面：镍多头主力持仓大幅上升，趋势延续判断较强；
3. 下周展望：预计镍价震荡偏强，不锈钢震荡调整，逢低采购仍是上游主要压力。

5. 风险提示

• 关注全球宏观政策变化对大宗商品的情绪影响；
• 新能源产业链、房地产投资对下游需求的回补程度；
• 库存持续去化情况及进口端价格波动可能性。

注：数据截至2023年4月14日，主要用于投资参考。