20240823-东海证券-巨化股份-600160.SH-公司简评报告_制冷剂价格上行_公司业绩有望持续提升_4页_331kb

巨化股份公司简评总结

根据2024年8月23日发布的证券研究报告，巨化股份（股票代码：600160）在制冷剂价格上行和行业配额政策的推动下，实现了显著业绩增长。2024年上半年，公司实现营业收入12080亿元，同比增长1965%，归母净利润834亿元，同比增长7031%。环比Q2数据也显示出大幅改善：营收和净利润同比增长1977%和5535%。

业绩提升主要源于制冷剂配额实施后的量价齐升，叠加氟化工原料和石化材料产品价格上涨。公司作为三代制冷剂配额龙头，受益于政策落地，2024H1制冷剂均价同比上涨2205%，需求方面，空调冰箱等家电排产超预期，支撑制冷剂需求稳定增长。

公司强化科技创新，2024年计划研发项目154项，研发费用同比增长7%，进入POE项目中试阶段。固定资产投资计划同比增加4867%，主要用于高端含氟精细化学品和聚合物项目。

投资建议方面，公司是氟化工行业龙头，因配额政策和高景气市场维持“买入”评级。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计分别为2413亿元、3537亿元、4692亿元，对应市盈率从1978倍降至1017倍。

风险包括制冷剂政策变化、产品价格波动和新项目进度风险。整体上，公司通过研发和投资优化产业链，有望持续提升业绩。