20211227-东北证券-玲珑轮胎-601966.SH-_7+5_战略布局_零售市场占有率持续提升_4页_703kb

玲珑轮胎 (601966) 公司点评报告总结

核心内容概述

玲珑轮胎是一家专注于轮胎研发、生产和销售的中国公司，致力于通过“7+5”全球战略布局扩大其市场影响力。公司在中国拥有5个生产基地，并计划在陕西省铜川市建设第六个，同时在泰国和塞尔维亚（在建）设有海外基地，目标在2030年前完成全球布局，以优化与主机厂的配套服务。

玲珑轮胎在全球范围内为60多家汽车厂商提供配套服务，覆盖了全球10大车企中的7家，产品适用于德系、欧系、美系、日系等主流车系，累计配套轮胎超过2亿条。公司拥有近十万家营销网点，其中品牌店7000多家，一级经销商700多家，市场遍及全球173个国家和地区。

公司通过“五新一高”战略推动渠道赋能，提升中高端产品线的市场占有率。此外，玲珑轮胎在研发方面表现出色，成功开发出多项创新产品，如石墨烯补强胎面轮胎、3D打印超低生热与高抗切割聚氨酯轮胎、赛车胎、缺气保用轮胎、低气味轮胎和蒲公英橡胶轮胎等，每年设计开发1000多个新产品。

主要观点

• 战略布局：公司实施“7+5”全球布局，通过建设多个国内外生产基地，优化其在全球汽车制造产业链中的服务半径。
• 市场拓展：公司已进入全球10大车企中的7家，营销网络覆盖全球173个国家，品牌店和一级经销商数量众多，零售市场占有率持续提升。
• 研发创新：具备强大的研发能力，每年推出大量新产品，涵盖多种高性能和环保技术，产品通过多项国际认证，如CCC、DOT、ECE等。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为16.33亿、29.89亿、34.80亿，EPS分别为1.19元、2.18元、2.54元，首次覆盖予以“增持”评级。

关键信息

财务数据概览

营收与盈利预测增长率

市场表现

• 2021年12月27日收盘价为35.75元。
• 6个月目标价为42元。
• 12个月股价区间为29.44-57.96元。
• 总市值为49,066.57百万元。

估值指标

偿债能力

盈利能力

风险提示

• 汽车需求不及预期
• 公司业务发展不及预期

分析师信息

• 分析师：李恒光
• 执业证书编号：S0550518060001
• 联系方式：021-20363210 / lihg@nesc.cn

投资评级说明

• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。

附注

• 本报告由东北证券股份有限公司发布，仅供内部客户参考。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，亦不承诺收益。