20241011-财信证券-玲珑轮胎-601966.SH-销量延续高增长_退税收益增厚利润_3页_948kb

车载汽车公司出货量连续增长，出口退税带来利润增长。报告预测公司2024-2026年营收和净利润持续增长，维持“买入”评级，目标价格区间在1836-2295元/股，需要关注海外需求和原材料价格波动的风险。

公司2024年前三季度净利润预期增长72%-82%，主要得益于海外产能扩张和高利润产品增长。产品优化和市场结构调整推动销量增长，尤其是乘用车轮胎出口。

海外生产基地（塞尔维亚）产能释放增加，智能化制造提升效率。公司计划扩建塞尔维亚工厂，年产110万套高性能轮胎，支撑全球化布局。

财务数据显示，毛利率预计从21%提升至26%，驱动净利润率持续好转（2024E净利润率约10%）。估值给予2024年12-15倍PE，对应股价区间合理，维持“买入”评级。

风险方面，海外市场波动和供应链成本压力仍是关键影响因素。