20210208-国金证券-海外宏观周报_1月全球制造业扩张放缓_11页_1mb

报告摘要

1月全球制造业扩张放缓，主要经济体表现不一，部分国家制造业活动出现收缩。尽管部分国家如俄罗斯和印度制造业扩张加速，但整体趋势显示制造业增长动能减弱。

美国：1月ISM制造业PMI为58.7，低于前值60.5，新订单和生产指数回落，但价格指数大幅上涨，达到2011年4月水平。同时，美国ADP新增就业高于预期，但非农就业增长低于预期，部分行业仍受疫情冲击。
欧元区：制造业PMI为54.8，低于前值55.2，德国和法国表现相对较好，但整体扩张速度放缓。供应链中断和成本上升是主要挑战。
英国：制造业PMI为53.5，略低于前值53.8，脱欧过渡期结束后出口压力增加，产出和新订单增长放缓。
日本：制造业PMI为49.8，陷入收缩区间，产出和就业下降，投入成本通胀加剧。
俄罗斯：制造业PMI为50.9，高于前值49.7，扩张速度加快，新订单和产出回升。
印度：制造业PMI为57.7，高于前值56.4，需求增强是主要驱动力，尽管就业人数继续下降，但裁员情况有所缓和。
全球：制造业PMI为53.5，低于前值53.8，产出和新订单指数仍扩张，但增速放缓，新出口订单增长停滞，供应链延迟和成本上升成为主要问题。

美国：
- 1月ADP新增就业人数为17.4万，高于预期。
- 非农就业人数增加4.9万，低于预期，但部分行业如专业和商业服务、教育业表现良好。
- 工厂订单连续第八个月增长，耐用品和非耐用品制造业为主要支撑。
欧元区：
- 制造业PMI为54.8，扩张速度放缓。
- 荷兰和德国表现最佳，意大利和奥地利也有明显增长，而西班牙制造业萎缩。
- 投入成本通胀加剧，但产出通胀仍较低。
英国：
- 制造业PMI为53.5，略低于前值。
- 出口订单减少，影响新订单总量。
- 小型制造商表现疲软，而中大型制造商表现相对稳定。
日本：
- 制造业PMI为49.8，陷入收缩。
- 新订单两年来首次稳定，但出口需求持续下降。
- 供应链中断加剧，投入成本通胀达到2019年5月以来最高。
俄罗斯：
- 制造业PMI为50.9，高于前值49.7。
- 客户需求增强和新订单增加推动扩张。
- 就业增长结束17个月裁员，但新出口订单大幅收缩。
印度：
- 制造业PMI为57.7，高于前值56.4。
- 需求增强是主要动力，但就业人数仍下降。
- 供应链限制导致价格压力加大，但库存建设成效显著。