食品饮料行业2023Q2基金重仓分析：板块持仓环比回落，重仓个股数下滑-20230810-德邦证券-17页_1mb

报告摘要

食品饮料行业分析总结

核心内容

本报告分析了2023年第二季度食品饮料行业的市场表现、机构持仓变化、子板块及个股持仓情况，以及投资建议与风险提示。整体来看，食品饮料板块在2023Q2跑输大盘，估值回调，但部分子板块和个股表现分化，仍有亮点可寻。

主要观点

市场表现
- 2023年4月1日至6月30日，SW食品饮料指数下跌11.07%，沪深300指数上涨0.78%，食品饮料板块跑输大盘11.85%。
- 白酒、其他酒类、啤酒、调味发酵品表现相对较差，分别下跌11.65%、12.14%、14.75%、20.24%。
- 7月以来，行业基本面逐步改善，大部分子板块股价回升，其中白酒板块上涨12.83%。
机构重仓
- 食品饮料板块基金持股总市值达3948.35亿元，重仓配比为12.86%，环比下降2.70pct，超配比例为6.85%，环比下降1.75pct。
- 23Q2前20大基金重仓股中，食品饮料股仅剩3只，且重仓市值配比均环比下滑。
- “茅五泸”重仓市值占食品饮料板块的63.79%，环比提升3.29pct，仍是机构配置的核心。
子板块分析
- 白酒板块：重仓配比和超配比例均有所下降，但“茅五泸”重仓市值占比较高，头部高端酒企表现稳健。
- 啤酒板块：重仓配比和超配比例环比回落，但仍处于历史区间较高位。
- 乳制品板块：重仓配比延续下滑趋势，但超配比例基本持平。
- 调味品板块：重仓配比小幅下滑，仍处低配状态。
- 食品综合板块：重仓配比环比微降，但超配比例提升，从低配转为超配，整体向好。
个股持仓
- 多数食品饮料个股环比减配，其中被减仓个股数量超2/3，持仓市值集中于(-10% -30%)区间。
- 23Q2重仓前十大个股中，白酒占七席，其中安井食品排名上升至前十大。
- 部分个股如迎驾贡酒、中炬高新、重庆啤酒等获得新增或提升。

关键信息

投资建议

白酒板块：当前三重底部（估值底、预期底、基本面底）或已确认，建议关注优质龙头如泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒，以及超跌的弹性品种如老白干酒、金种子酒、酒鬼酒、顺鑫农业。
大众品板块：建议关注与餐饮、出行相关的消费场景复苏，包括：
- 餐饮产业链相关标的：如安井食品、千味央厨、立高食品；
- 低估值龙头：如青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、新乳业、天润乳业；
- 高弹性标的：如盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、绝味食品、东鹏饮料。