20241101-天风证券-金达威-002626.SZ-受益维生素A价格上涨_Q3利润实现显著增长_3页_700kb

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本报告维持金达威“买入”评级，目标价为159.3元。

核心亮点在于2024年三季度公司业绩显著增长。财报显示，前三季度营收同比增长9.5%；第三季度单季营收同比增长65.5%，归母净利润同比爆发式增长5242%。增长主要驱动力是维生素A价格大幅上涨，巴斯夫工厂事故导致的供应中断推高了市场价格。

公司成长动力主要来自三个方面：1）技术优势：掌握合成生物制造与化学合成核心技术，保证原料品质和海外市场品牌影响力。2）政策机遇：国务院“一号文件”首次聚焦银发经济，契合公司布局大健康产业的战略。3）新业务拓展：子公司内蒙古金达威药业与元一生物合作设立新公司研发生产虾青素；通过可转债募集资金用于辅酶Q10改扩建项目，旨在提升产业链竞争力。

投资建议指出，全球保健品市场持续增长，结合公司的市场地位、技术实力及新业务潜力，其未来业绩有望稳定增长。预计2024至2026年营收及归母净利润年复合增长率分别超过20%和25%。

风险方面提示了产品与原材料价格波动、汇率变化以及市场竞争加剧的可能性。摘要描述公司2023年营收331亿，前三季度净利润同比增长774%，当前市盈率335倍，市净率24.8倍。

分析师声明强调报告观点仅为个人看法，报酬与具体投资建议无直接联系，并披露了可能存在的利益冲突。