2019年保险资产管理年度报告：保险服务实体质效提升，保险资管市场化前景可期_37页_3mb

报告摘要

保险资管行业2019年度报告总结

核心内容

2019年，中国保险行业总资产规模持续扩张，达20.56万亿元，同比增长12.18%。保险资金运用余额为18.53万亿元，同比增长12.91%，投资收益率为4.94%，较2018年有所上升。保险资管行业在监管政策推动和市场环境变化下稳健发展，服务实体经济能力增强，市场化前景广阔。

主要观点

保费收入增长显著：2019年原保费收入为4.26万亿元，同比增长12.17%。其中，人身险保费收入增长13.76%，健康险保费收入增长29.70%，成为增速最快的险种。寿险保费收入占比下降至73.41%，健康险占比提升至22.80%。
资产配置结构优化：债券投资占比最高（34.56%），股票和证券投资基金占比提升（13.15%）。保险资金运用收益同比增长29.08%，投资收益率提升0.61个百分点。保险资金配置结构优化，银行存款比例下降，债券投资比例稳定。
另类投资稳步增长：债权投资计划和股权投资计划规模同比增长1.97%，其中基础设施债权投资计划增幅最高（14.20%）。保险资管机构通过债权投资计划和股权投资计划支持国家重大工程和实体经济，如“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带建设等。
监管政策推动行业发展：银保监会发布《保险资产负债管理监管暂行办法》，加强资产负债管理监管。同时，取消合资寿险公司外资股比限制，加快保险业对外开放。发布《保险资产管理产品管理暂行办法（征求意见稿）》，为保险资管行业市场化发展奠定基础。

关键信息

一、2019年保费收入与资金运用情况

保费收入：
- 原保费收入：42645亿元，同比增长12.17%
- 财产险保费收入：11649亿元，同比增长8.16%
- 人身险保费收入：30995亿元，同比增长13.76%
- 寿险保费收入：22754亿元，同比增长9.80%
- 健康险保费收入：7066亿元，同比增长29.70%
- 人身意外伤害险保费收入：1175亿元，同比增长9.25%
资金运用：
- 资金运用余额：185270.58亿元，同比增长12.91%
- 投资收益率：4.94%，较2018年上升0.61个百分点
- 债券投资占比：34.56%，投资收益贡献最大（30.25%）
- 股票和证券投资基金占比：13.15%，股票投资收益率达9.16%
- 银行存款占比：13.62%，较2018年下降1.23个百分点
- 长期股权投资占比：10.65%，投资规模达19738.65亿元

二、监管政策回顾

资产负债管理监管升级：
- 银保监会发布《保险资产负债管理监管暂行办法》，明确资产负债管理能力评估和量化评估，实施差别化监管。
- 强化资产负债匹配管理，要求保险公司建立资产负债管理绩效评估体系，加强压力测试、期限结构匹配、成本收益匹配和现金流匹配。
负债端政策规范：
- 发布《商业银行代理保险业务管理办法》，规范保险产品销售，鼓励长期储蓄型和风险保障型产品。
- 发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》，调整部分险种评估利率上限至3.5%。
- 发布《健康保险管理办法》，规范健康保险市场秩序，鼓励发展商业长期护理保险，推动健康保险与健康管理融合。
- 发布《关于规范两全保险产品有关问题的通知》，明确两全保险产品保险期间与实际存续期一致，鼓励开发长期限产品。
资产端政策创新：
- 允许保险资金投资银行资本补充债券，丰富投资选择。
- 允许保险资金参与信用风险缓释工具和信用保护工具业务，为信用风险管理提供对冲手段。
- 实施资产支持计划注册制改革，提升发行效率，增加产品供给。
- 规范保险资金投资集合资金信托业务，禁止通道业务和劣后级投资，鼓励主动管理。
- 将澳门纳入保险资金境外可投资地区，支持粤港澳大湾区建设。
- 取消合资寿险公司外资股比限制，加快保险业对外开放。
- 发布《保险资产管理产品管理暂行办法（征求意见稿）》，明确保险资管产品为私募产品，规范投资范围和非标投资比例，鼓励支持符合国家战略的领域。

三、保险资产管理行业发展情况

投行业务板块：
- 2019年共注册债权投资计划251项，合计规模4584.25亿元。
- 基础设施债权投资计划数量最多，注册规模达3358.44亿元。
- 不动产债权投资计划注册规模1225.81亿元。
- 股权投资计划注册4项，合计规模52.40亿元。
- 保险私募基金注册5只，合计规模1050亿元。
资产管理业务板块：
- 保险资金投资保险资管产品规模达7979.27亿元，同比增长5.01%。
- 企业年金资产管理业务发展良好，2019年企业年金基金规模增长。
- 个人养老保障体系建设稳步推进，商业养老保险产品丰富度和规模提升。
- 保险系公募基金持续扩容，为保险资金提供更多投资渠道。