20231025-中邮证券-超卓航科-688237.SH-收入稳定增长_民品业务加速发力成长空间广阔_5页_571kb

公司概况

超卓航科（股票代码688237）是一家国防军工企业，专注于航空部件修复、增材制造和新能源汽车零部件等领域。中邮证券于2023年10月25日发布公司点评报告，维持“买入”投资评级。

业绩摘要

2023年前三季度，公司实现营业收入178亿元，同比增长668%；归母净利润3.46亿元，同比下降28.8%。利润下降主要归因于研发费用增加、股权激励费用计提、政府补助减少及新增子公司费用。毛利率同比下降17.52个百分点，费用率上升，但毛利润仍保持增长。公司发布了三季度报告，显示收入大幅增长，但短期盈利能力承压。

业务分析

军品业务稳健，公司参与了某型国产战斗机起落架大梁疲劳裂纹修复项目，并拓展了新的客户和产线。募投项目进展良好，增材制造生产基地项目投资进度达61.65%，计划于2024年5月投产。民品业务在新能源汽车热管理系统零部件方面加速发展，部分产品已通过客户验证，进入试制阶段，预计年底首条产线投产，应用于多种新能源汽车。

未来展望

基于盈利预测，公司2023-2025年归母净利润预计分别为1.2亿元、2.4亿元、3.6亿元，同比增长19%、76%和31%。当前股价对应市盈率分别为54倍、31倍和23倍，分析师维持“买入”评级，预测未来增长率和估值支撑。

风险提示

主要风险包括产品降价压力、行业竞争加剧以及业务拓展不达预期，可能影响公司盈利表现。