20230618-国盛证券-公用事业行业周报_重点看好分布式光伏运营_需求响应及火电投资机会_12页_1mb

公用事业行业周报摘要- 2023年06月18日

核心观点

本报告聚焦公用事业行业，重点分析分布式光伏、需求响应和火电投资机会。政策支持和成本下降是关键驱动因素：

• 分布式光伏方面，国家能源局发文提高接入电网承载能力，确保“应接尽接”，组件价格加速下跌（多晶硅致密料环比降22%，组件均价环比降70%），政策与成本因素共同推动装机提速，相关企业如芯能科技、晶科科技和国能日新将受益。
• 需求响应方面，海南、福建、云南等地发布实施方案，明确补偿制度和响应模式，行业发展加速，企业如安科瑞、炬华科技和苏文电能将分享需求放量机遇。
• 火电方面，夏季用电高峰提前，电力供需偏紧，水力发电减少推高火电需求，煤价下跌和电价提升支撑盈利，企业如华电国际、华能国际和大唐发电值得关注。火电龙头正向新能源转型，中长期价值可能重估。

行情与动态

• 周度行情：公用事业板块下跌258%，火电领跌；新能源相关板块如电力设备上涨640%。
• 关键事件：国家电网强调需求响应优先；海南发布需求响应方案；能源局推动分布式光伏接入升级。
• 风险提示：包括硅料价格下跌不及预期、火电需求不足、需求响应政策执行风险等。

投资建议

• 重点推荐：分布式光伏运营企业芯能科技、晶科科技；需求响应相关企业安科瑞、炬华科技、苏文电能、泽宇智能；火电央企龙头华电国际、华能国际等。
• 策略：抓住分布式光伏和火电盈利改善机会，分散投资于新能源转型企业。

关键指标

• 分布式光伏：政策保障+成本下行，经济性提升。
• 需求响应：多地政策落地，能效管理需求增长。
• 火电：煤价下降、电量增长，盈利弹性大。[注：针对重点数据进行了强调，确保抓住核心要点]