20210315-华泰证券-农林牧渔行业周报（第十周）_17页_1mb

行业周报（第十周）总结

核心内容

本报告为华泰研究发布的行业周报，聚焦于农林牧渔行业，主要分析生猪养殖、种业、饲料、动物疫苗、主要农产品价格及行业动态。报告指出，随着《十四五规划》的发布，种业迎来利好，同时，生猪养殖板块受非瘟疫情及猪价波动影响，正逐步进入产能恢复和利润释放阶段。

主要观点

1. 生猪养殖

   • 猪价在3月8日-12日大幅下跌，周环比下跌3.97%，主要受春节后消费淡季和部分区域非瘟疫情影响。
   • 产能恢复良好，能繁母猪存栏量连续16个月增长，生猪养殖板块进入下行周期，但龙头企业仍具备较高的盈利水平。
   • 未来猪价或震荡下行，但目前生猪养殖企业仍具有较高的单头净利润。
   • 产能“质量”比“数量”更重要，具备良好育种能力和成本控制的企业更具竞争优势。

2. 种业

   • 《十四五规划》强调种质资源保护和农业良种技术攻关，国内种业发展迎来利好。
   • 转基因相关政策加速推进，种业龙头有望受益。
   • 随着玉米与大豆价格高涨，种业基本面改善，建议关注隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等公司。

3. 饲料

   • 全国饲料产业集中度提升，猪饲料需求因生猪产能恢复而持续增长。
   • 建议关注海大集团，因其在研发和解决方案方面具备优势。

4. 动物疫苗

   • 动物疫苗板块受益于生猪产能恢复及国家强制疫苗补贴，市场需求有望向好。
   • 市场化改革推进，优质动保企业有望进一步扩大市场份额。
   • 建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯、瑞普生物等企业。

关键信息

重点公司推荐

周涨幅前十公司

• 南宁糖业 (+16.10%)
• 金河生物 (+8.54%)
• 福建金森 (+5.35%)
• 东方集团 (+2.61%)
• �獐子岛 (+1.09%)
• 朗源股份 (+0.44%)
• 瑞普生物 (+0.18%)
• 正邦科技 (+0.06%)
• 海南橡胶 (-0.18%)
• ST景谷 (-0.31%)

周跌幅前十公司

• 荃银高科 (-16.78%)
• 金健米业 (-14.30%)
• 神农科技 (-13.83%)
• 中牧股份 (-13.02%)
• 登海种业 (-12.41%)
• 西部牧业 (-11.54%)
• 隆平高科 (-11.29%)
• 苏垦农发 (-10.27%)
• 大北农 (-10.24%)
• 丰乐种业 (-9.83%)

行业动态

• 非瘟疫情：预计3月份之后影响将逐步减弱，但疫情仍可能对生猪产能造成一定冲击。
• 政策利好：《十四五规划》发布，强调种业发展，包括加强种质资源保护和推进生物育种产业化。
• 生猪出栏：龙头企业出栏加速，推动行业利润释放。
• 数字农业：农业与数字技术融合加速，推动农产品流通和农业现代化。
• 市场动态：猪价下跌，仔猪价格维持高位，反映养殖户补栏意愿偏弱，疫情对产能的影响尚未完全消除。

主要农产品价格走势

生猪养殖

• 上周生猪均价：28.23元/公斤，周环比下跌3.79%
• 仔猪均价：86.71元/公斤（28周前），周环比上涨4.82%
• 猪粮比：9.62，周环比下跌0.93%

粮食价格

• 玉米：2983.32元/吨，周环比下跌0.56%
• 小麦：2588.89元/吨，周环比上涨0.45%
• 大豆：4982.63元/吨，周环比上涨0.59%
• 国际大豆现货价：526.94美元/吨，周环比下跌0.57%

糖价

• 国内糖价：5307.75元/吨，周环比下跌1.44%
• 国际糖价：15.66美分/磅，周环比下跌1.04%

水产养殖

• 海参、鲍鱼、扇贝均价保持稳定
• 草鱼、鲤鱼、罗非鱼价格无明显波动

水果与蔬菜

• 苹果、香梨批发价稳定
• 菌菇类蔬菜价格指数：132.71，周环比下跌1.05%
• 叶菜类蔬菜价格指数：110.45，周环比下跌3.14%

风险提示

1. 猪价不及预期：可能影响养殖企业利润及市场情绪。
2. 生猪出栏量不及预期：将影响板块盈利水平。
3. 原材料价格上涨：如玉米、豆粕，可能抬升成本。
4. 新冠疫情持续时间较长：影响肉类消费，增加价格不确定性。
5. 非洲猪瘟疫情风险：若再次爆发，可能对产能和企业盈利造成冲击。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级
• 基准：A股为沪深300，港股为恒生指数，美股为标普500

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