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泰国降雨持续 胶价或小幅上行

核心内容

本报告分析了2021年11月12日前一周天然橡胶市场走势及基本面情况，并对后市进行了展望。报告指出，尽管供需两端缺乏明显亮点，但橡胶价格因国际油价反弹和全球割胶淡季而小幅回升，预计长期走势将震荡偏强。

主要观点

• 行情回顾：本周橡胶价格小幅回升，沪胶主力合约报收于14145元/吨，累计上涨305元/吨，涨幅为1.95%；INE20号胶报收于11380元/吨，累计上涨345元/吨，涨幅为3.13%。
• 基本面情况：
  • 供给端：全球割胶进入淡季，10月ANRPC产量同比增长5.96%，但部分国家产量下降。
  • 需求端：轮胎企业开工率环比回升，但终端消费仍显疲软，10月汽车销量同比下降9.34%。
• 后市展望：下周泰国降雨仍将持续，供应受限；国内青岛库存持续下滑，有助于价格上行。需求端虽有小幅回升，但终端拖累仍在，整体供需无明显亮点，关注板块驱动，长期走势或震荡偏强。

市场数据概览

一、行情回顾

二、基本面分析

（一）10月ANRPC供应情况

（二）轮胎企业开工情况

• 半钢胎开工率：60.00%，环比提高3个百分点。
• 全钢胎开工率：64.00%，环比提高3.52个百分点。
• 出口数据：9月我国轮胎出口5238万条，同比增长7.31%，环比下降2.98%。
• 产量数据：9月我国轮胎产量6871万条，同比下降15.75%；1-9月累计产量66718万条，同比增长12.67%。

（三）终端消费情况

• 10月汽车销量：2333万辆，同比下降9.34%。
  • 乘用车销量：200.7万辆，同比下降4.86%。
  • 商用车销量：32.6万辆，同比下降29.69%。

关键信息总结

供应端

• 全球割胶进入淡季，泰国产量下降，但印尼和马来西亚产量有所增长。
• 国内青岛保税区库存持续下滑，有助于支撑价格。

需求端

• 轮胎企业开工率环比回升，但终端消费仍显疲软。
• 汽车销量维持同比下降，拖累需求。

价格走势

• 橡胶价格受国际油价反弹及供需改善影响，小幅回升。
• 长期来看，供需两端缺乏明显亮点，但板块驱动可能推动价格震荡偏强。

图表说明

• 图1：沪胶价格走势
• 图2：日胶价格走势
• 图3：泰国合艾未熏烟片价格
• 图4：马来西亚杯胶价格
• 图5：现货市场上海报价
• 图6：青岛保税区报价
• 图7：天然橡胶期货与越南3L价差
• 图8：天然橡胶期货与泰国STR20混合胶价差
• 图9：我国降水量预测
• 图10：厄尔尼诺指数与南方涛动指数
• 图11：泰国橡胶产量
• 图12：印度尼西亚橡胶产量
• 图13：马来西亚橡胶产量
• 图14：越南橡胶产量
• 图17：轮胎开工率
• 图18：天然橡胶交易所库存
• 图19：INE20号胶交易所库存
• 图20：天然橡胶进口
• 图21：汽车销量
• 图22：重卡和新能源汽车销量
• 图23：汽车库存
• 图24：汽车经销商库存
• 图25：中国物流业景气指数
• 图26：汽车经销商价格指数

分析师简介

• 赵睿：经济学学士，金融硕士，现任橡胶期货分析师，擅长基本面研究，对橡胶产业链有丰富的研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户和产业客户提供专业服务。

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