20150921-安信证券-有色金属_继续看好有色板块_重点关注核电和国改主题_13页_903kb

有色金属行业分析总结

核心内容概述

2015年9月21日的有色金属行业分析指出，尽管市场整体表现不佳，但有色板块仍有反弹潜力，重点推荐核电和国企改革主题。同时，黄金和部分小金属价格出现上涨，而基本金属和稀土市场则表现分化，整体仍处于调整阶段。

主要观点

1. 市场整体表现：

   • 有色板块上周下跌 7.9%，受金融反腐、清理伞形配资等监管因素影响。
   • 上证综指下跌 3.2%，全球市场在美联储暂缓加息背景下出现恐慌情绪，风险溢价上升。

2. 基本金属走势：

   • 铜价下跌 2.2%，因智利地震影响部分铜矿生产，但中国需求疲软仍为关键压制因素。
   • 铝价下跌 0.3%，美元走强和供需压力使价格承压。
   • 镍价下跌 6.1%，受国际市场价格回调和国内库存影响，市场观望情绪浓厚。
   • 锡价下跌 2.8%，国内现货成交清淡。

3. 贵金属走势：

   • 黄金上涨 2.8%，白银上涨 3.9%，主要受益于美联储暂缓加息和欧央行可能加大QE，货币宽松延续，市场恐慌情绪上升。
   • 铂价小幅上涨，但上涨动能不足，难以支撑长期趋势。

4. 稀土市场动态：

   • 稀土价格涨跌不一，镨钕、镝等产品小幅上涨，但整体需求未见明显改善。
   • 北方稀土集团完成对内蒙古6家企业的整合，推动行业集中度提升。
   • 稀土产品价格持续低迷，企业面临资金周转压力，南交所推出稀土产品质押融资服务，缓解融资难题。

5. 小金属市场：

   • 钼价继续下跌，锑锭下跌 1.2%，市场悲观情绪加重。
   • 铋价小幅上涨，但尚未形成长期支撑。
   • 钴酸锂小幅下跌，但终端电池厂家需求有所增加。

6. 政策与市场展望：

   • 前期三大利空（中国经济放缓、美联储加息、金融反腐）基本出尽，市场情绪有望逐步恢复。
   • 中国政策逐步回归正常化，货币和财政双宽松政策释放正向信号。
   • 美联储暂缓加息虽短期推高风险溢价，但中国因素主导，全球风险资产有望重获动能。

关键信息

重点关注主题

• 核电：受益于习主席访美、访英及“十三五”规划，推荐中飞股份、东方锆业、西部材料。
• 国企改革：重点推荐株冶集团、钢研高纳、有研新材、宜安科技等。
• 新能源：关注天齐锂业、正海磁材、宁波韵升等，其中宁波韵升存在较大低估。
• 新材料、工业4.0、互联网+：推荐银邦股份、金运激光、光韵达、亚太科技、刚泰控股等。
• 黄金和工业金属反弹：推荐西部黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等黄金企业；后续关注中金岭南、驰宏锌锗、江西铜业、云铝股份等基本金属。

行业动态

• 厄尔尼诺现象：对镍、碳酸锂、铜的供应造成潜在影响，需持续关注。
• 3D打印：光韵达推出国内首家医学3D打印云平台，推动医疗领域个性化定制。
• 稀土融资：南交所推出稀土产品质押融资服务，缓解企业资金压力。
• 国际动态：雅宝集团启动5万吨锂盐扩产计划，以应对市场需求增长。

风险提示

1. 中国需求继续探底；
2. 核电项目、国企改革低于预期。

附：分析师与报告信息

• 分析师：

  • 齐丁，SAC执业证书编号：S1450513090001
  • 衡昆，SAC执业证书编号：S1450511020004

• 报告来源：安信证券研究中心

• 相关报告：

  • 《有色金属行业数据周报》2015-09-14
  • 《有色金属:继续看短期反弹》2015-09-14
  • 《有色金属:将央企整合配置》2015-08-17

附：行业表现数据

附：报告联系人

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• 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
• 上海：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦16层
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