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格林大华期货橡胶早报总结（20220112）

核心内容

本报告分析了2022年1月12日橡胶市场的短期走势及影响因素，指出当前市场基本面处于震荡状态，短期内胶价或维持区间波动。报告从供应、需求、到港、库存以及风险因素等多个维度展开分析，为投资者提供了操作建议和市场判断依据。

主要观点

• 供应端：泰国橡胶产出趋势性增加，但受船期影响及春节前累库预期不足，对胶价支撑有限。国内全面停割，越南1月中旬减产并月底停割，短期内原料供应偏紧。
• 需求端：下游轮胎行业开工率持续下降，春节前备货节奏放缓，部分工厂库存偏高，存在减产或控制采购的可能。
• 库存情况：中国天然橡胶社会现货库存环比小幅上涨，同比大幅下降。浅色胶库存接近尾声，深色胶将逐步累库，后期库存差异可能扩大。
• 到港情况：1月份船运问题较12月份无明显改善，进口量预计与12月份持平，不会大幅增加。泰国橡胶供应集中于中国，但受现金流等因素影响，中长期到港情况存在不确定性。
• 价格走势：短期内原料胶水价格因局部降雨、假期及工厂空单采购而小幅上涨，但后期难以持续，预计原料价格相对平稳。

关键信息

供应方面

• 泰国橡胶产出持续增加，成品库存在上升。
• 中国和越南全面停割，原料供应减少。
• 天胶产量趋势性上升，但到港量增长有限。

需求方面

• 轮胎开工率持续下滑，春节前备货节奏放缓。
• 部分工厂库存偏高，可能控制排产，影响整体需求。
• 有传闻称部分轮胎企业将在1月中旬开始春节放假准备，进一步压低开工水平。

库存方面

• 中国天然橡胶社会现货库存环比微涨0.07%，同比大幅下降30.43%。
• 浅色胶库存接近尾声，深色胶即将开始累库，后期库存差距可能扩大。

到港方面

• 1月份进口量预计与12月份持平，不会大幅增加。
• 天胶供应仍以泰国为主，中国进口量较少，供需格局持续偏紧。

操作建议

• 短期内以波段操作为主，关注市场波动机会。
• 建议投资者控制仓位，避免过度追高或抄底。

风险因素

• 地缘政治风险：中美局势可能对市场情绪和价格产生影响。
• 疫情风险：海外疫情蔓延可能影响橡胶产业链的正常运作。
• 需求变化：下游轮胎行业需求波动可能对胶价形成压力。
• 天气风险：国内外主产区天气变化可能影响橡胶产量和供应。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和时效性。报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担相应风险，公司不对投资结果负责。