20150330-广发证券-行业轮动策略周报_房地产_商业贸易暴涨_相似_继续领先大盘__12页_1mb

报告摘要

本报告为广发证券发布的行业轮动策略周报，分别介绍了“相似性匹配行业轮动策略”与“羊群效应行业轮动策略”的运行机制、历史表现及最新推荐行业。报告指出，当前市场环境下，这两个策略均具有一定的参考价值，尤其在2015年3月期间，相似性匹配策略表现较为突出，推荐了多个行业进行超配配置。

策略原理：通过观察当前行业涨跌顺序与历史样本的相似性，寻找“似曾相识”的阶段，并据此推荐后续可能表现强势的行业。
策略设置：以每个自然月末为起点，匹配过去一年的行业启动序列与历史数据，选取相似度最高的4期，随后选择涨幅最高的3个行业并求并集，最终构建不超过7个行业的等权组合。
历史表现：
- 全样本超额收益为 90.97%，胜率为 58.14%，最大回撤为 16.40%。
- 2014年超额收益 7.15%，胜率 58.33%。
- 2015年（截至02.27）超额收益 10.73%，胜率 100.00%，最大回撤 0.00%。
最新推荐行业（2015年3月1日至3月31日）：
- 超配行业：传媒、银行、房地产、商业贸易、通信、公用事业、医药生物
- 权重建议：等权
- 行业表现：
  - 传媒：本周超额收益 0.97%，绝对收益 3.00%
  - 银行：本周超额收益 -3.47%，绝对收益 -1.44%
  - 房地产：超额收益 3.25%，绝对收益 5.28%
  - 商业贸易：超额收益 3.41%，绝对收益 5.44%
  - 通信：超额收益 1.82%，绝对收益 3.85%
  - 公用事业：超额收益 0.72%，绝对收益 2.75%
  - 医药生物：超额收益 1.85%，绝对收益 3.88%
- 平均收益：超额收益 1.22%，绝对收益 3.25%

策略原理：基于市场情绪分析，捕捉投资者追涨杀跌的行为，通过量化手段识别龙头股，进而判断其所在行业是否具备超配价值。
策略设置：每周观察市场是否存在羊群效应，若存在且龙头股数量合适，则进入候选阶段；若行业数量超过限制，则按p值升序排序，以（1-p值）为权重进行配置。
历史表现：
- 全样本超额收益 324.7%，胜率 56.6%，最大回撤 -15.8%
- 2015年（截至03.27）超额收益 2.2%，胜率 25.0%，最大回撤 -1.4%
最新推荐行业：
- 无推荐行业，可能由于当前市场情绪未达策略触发条件，或数据未更新。