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钢铁周报总结：普钢布局期，盈利率修复或带动板块上行

核心内容

本报告发布于2025年12月28日，由浙商证券研究所分析师沈皓俊撰写，研究助理为张轩。报告对钢铁行业进行了周度数据分析，并对行业走势进行了展望，整体对钢铁板块持“看好”态度。

主要观点

• 行业整体表现：钢铁板块在2025年12月28日表现出一定的上涨趋势，SW钢铁指数当周上涨3.2%，年初至今涨幅达27.4%。
• 普钢与特钢分化：普钢指数当周微涨1.8%，年初至今涨幅为21.2%，而特钢指数则上涨3.6%，年初至今涨幅达27.6%。显示特钢板块表现更为强劲。
• 原材料走势：铁矿石普氏指数当周下跌0.8%，年初至今涨幅为7.3%；铁矿石运价BCI-C3当周下跌2.1%，年初至今涨幅为36.3%。整体原材料市场呈现波动，但运价表现较好。
• 下游产品表现：螺纹钢、热轧卷板、冷轧卷板等主流产品价格均有不同程度的下跌，但部分产品如冷轧不锈钢卷和不锈钢无缝管表现稳定或略有上涨。
• 库存变化：五大品种钢材社会总库存当周下降3.7%，钢厂总库存上升4.2%，铁矿石港口库存上升2.3%。显示下游需求有所放缓，而上游库存增加。

关键信息

价格数据

原料数据

库存数据

投资建议

• 行业评级：看好
• 评级标准：以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准，若涨幅超过10%，则为“看好”。
• 投资策略：当前普钢布局期，盈利率有望修复，带动板块上行。建议关注行业基本面改善及政策支持带来的机会。

风险提示

1. 原材料价格大幅上涨；
2. 下游需求修复不及预期；
3. 行业供给超预期。

法律声明

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