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格林大华国债期货早报总结（20210625）

核心内容

本报告为格林大华对2021年6月25日国债期货市场的分析与展望，涵盖市场走势、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容，旨在为投资者提供决策参考。

品种观点

• 市场表现：
  周四国债期货主力品种高开冲高后全天震荡回落，最终收盘小涨。

  • 10年期国债期货（T2109）：上涨0.01%
  • 5年期国债期货（TF2109）：上涨0.03%
  • 2年期国债期货（TS2109）：上涨0.03%

• 资金面情况：
  央行开展7天逆回购操作300亿元，逆回购到期100亿元，当日净投放200亿元，表明央行有维稳市场资金的意图。

  • DR001加权平均利率：从2.18%降至1.82%
  • DR007加权平均利率：从2.27%降至2.26%

• 收益率曲线：
  银行间国债现券收益率曲线小幅下行。

  • 2年期国债到期收益率：下行1.73个BP至2.68%
  • 5年期国债到期收益率：下行0.25个BP至2.95%
  • 10年期国债到期收益率：下行0.25个BP至3.08%

• 市场情绪：
  尽管资金面有所宽松，但国债期货出现冲高回落，显示市场情绪仍偏谨慎，短线或继续震荡。

操作建议

• 交易型投资：以观望为主，建议少量仓位进行波段操作，避免过度参与短期波动。

利多因素

1. 中国经济增长边际放缓：有助于降低市场对经济过热的担忧，推动债券需求。
2. 政策施压大宗商品价格：可能抑制通胀压力，对长端国债形成支撑。
3. 美联储最新口风略鹰：可能缓解市场对全球货币政策宽松的预期，利好国债。

利空因素

1. 海外和国内疫苗加快投放：加快经济复苏进程，可能推高通胀，对国债形成压力。
2. 欧美经济持续恢复：带动全球经济增长，增加市场对利率上升的预期。
3. 通胀高企：可能削弱债券的吸引力，压制国债价格。

风险因素

1. 全球疫情变化：疫情反弹可能影响经济复苏节奏，增加市场不确定性。
2. 货币政策边际变化：央行可能调整流动性投放力度，影响市场利率走势。
3. 信用风险波动：信用市场波动可能对国债市场产生联动影响。
4. 中美关系：地缘政治风险可能对全球金融市场造成扰动，间接影响国债走势。

其他说明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，也不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力及市场判断进行投资决策，风险自担。
• 报告仅代表分析师个人意见，不构成公司立场。
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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825