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2025-04-07 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的锰硅市场早报，主要分析了锰硅2505合约的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。报告指出当前锰硅市场整体处于偏弱运行状态，需关注后续供应和需求的变化。

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主要观点

1. 基本面分析

• 原料端：港口锰矿库存处于低位，但合金厂采购积极性不高，导致锰矿现货价格暂稳。
• 供应端：硅锰厂主动报价意愿偏弱，市场情绪悲观，盘面偏弱震荡。
• 需求端：下游钢厂采购谨慎，市场以交付长协订单为主，散单成交冷清。
• 市场现状：硅锰市场供给过剩，下游需求支撑不足，现货价格维持稳定。
• 关注点：需关注硅锰厂是否出现停减产，以及钢厂实际采购情况的变化。

2. 基差情况

• 现货价：5950元/吨
• 05合约基差：-200元/吨
• 结论：现货贴水期货，偏空。

3. 库存状况

• 独立硅锰企业库存：116500吨
• 钢厂库存可用天数：16.27天
• 结论：库存偏多。

4. 盘面分析

• MA20趋势：MA20向下
• 05合约期价：收于MA20下方
• 结论：盘面偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空：空头增加
• 结论：偏空。

6. 价格预期

• 预计走势：本周锰硅价格偏弱运行
• 操作区间：SM2505合约在6000-6200元/吨区间操作

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关键信息

供应方面

• 产能与产量：报告附有图表展示锰硅的年度产量、周度与月度产量、开工率等数据，显示供应端持续高位。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西等地的月度与日均产量均有图表支持，反映区域供应分布。
• 成本结构：锰矿是主要成本构成，图表包括进口量、港口库存、可用天数、高品矿库存及天津港锰矿价格，显示成本端压力较大。

需求方面

• 钢招情况：钢厂采购价格及采购量图表显示需求端疲软。
• 铁水与盈利：日均铁水及盈利情况图表反映下游钢厂对硅锰的采购意愿不足。

库存与成本

• 库存分布：包括厂库与钢厂库存，显示整体库存偏高，对价格形成压力。
• 成本分析：锰矿库存及价格走势表明成本端支撑有限，进一步影响市场价格。

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风险提示与免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断，自行承担风险。

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总结

综上所述，当前锰硅市场基本面偏弱，供应过剩，需求不足，导致价格运行承压。基差显示现货贴水期货，库存偏多，主力持仓净空，空头增加，进一步强化偏空预期。未来需重点关注硅锰厂是否减产及钢厂实际采购情况，以判断市场走势变化。