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2025-03-31 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，主要分析锰硅市场在2025年3月31日的行情及未来走势，涵盖供应、需求、库存、成本、利润等多个方面，为投资者提供操作建议。

一、锰硅市场基本面分析

1.1 供应端

• 原料端：港口锰矿库存仍处于相对低位，但合金厂对锰矿采购积极性偏弱，导致锰矿现货价格暂稳。
• 硅锰厂：硅锰厂主动报价意愿偏弱，盘面偏弱震荡，市场情绪悲观。
• 库存情况：全国63家独立硅锰企业样本库存为116,500吨；全国50家钢厂库存平均可用天数为16.27天，显示库存偏多。
• 产量：包括年度、周度、月度及开工率数据，反映市场供应情况。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州、广西的月度及日均产量数据，体现区域供应差异。

1.2 需求端

• 钢招情况：钢厂采购价格及采购行为显示需求偏弱，主要以交付长协订单为主，散单成交冷清。
• 日均铁水与盈利：反映钢厂生产状况及盈利能力，对锰硅需求形成一定支撑。

二、市场走势与操作建议

2.1 价格预期

• 预计本周锰硅价格将偏弱运行，建议关注价格区间6000-6200元/吨进行操作。

2.2 基差分析

• 现货价格为5900元/吨，05合约基差为-176元/吨，表明现货贴水期货，对盘面偏空。

2.3 技术面分析

• 期价收于MA20线下方，显示短期走势偏弱，技术面偏空。

2.4 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，市场情绪偏空。

三、成本与利润分析

3.1 锰矿成本

• 进口量：锰矿进口数据反映原料供应情况。
• 港口库存与可用天数：港口库存处于低位，可用天数有限，可能对价格形成压力。
• 高品矿库存：高品矿库存数据对锰硅成本具有重要影响。
• 天津港价格：作为重要参考，天津港锰矿价格反映市场供需变化。

3.2 地区成本与利润

• 不同地区的成本结构和利润水平存在差异，反映区域市场供需和成本支撑情况。

四、进出口情况

• 锰硅进出口数据反映国际市场对国内产品的需求变化，对价格走势有一定影响。

五、库存分析

• 厂库与钢厂库存数据表明当前市场库存偏多，对价格形成压力，需关注后续库存变化。

六、风险提示与操作建议

• 风险提示：需关注硅锰厂是否出现减产或停产，以及下游钢厂实际采购情况的变化。
• 操作建议：在6000-6200元/吨区间操作，建议投资者保持谨慎，关注市场动态。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开或实地调研资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，不依赖本报告作出决策，大越期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。

附注

• 报告撰写人：胡毓秀
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