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锰硅早报总结（2025-04-11）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2025年4月11日发布的锰硅早报，主要围绕锰硅期货2505合约的市场分析展开，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面，同时涉及供应、需求、进出口、成本及利润等市场关键指标。

主要观点

1. 基本面分析

• 原料端：港口锰矿库存处于低位，但合金厂采购积极性偏弱，导致锰矿现货价格维持稳定。
• 供应端：硅锰厂主动报价意愿不足，市场情绪偏悲观，盘面呈现偏弱震荡。
• 需求端：下游钢厂对硅锰采购态度谨慎，主要以交付长协订单为主，散单成交清淡。
• 市场供需：整体市场仍存在供给过剩问题，下游需求支撑不足，现货价格暂稳。
• 关注点：需密切关注硅锰厂是否出现停减产，以及下游钢厂的实际采购变化。

2. 基差情况

• 现货价格：5750元/吨。
• 05合约基差：-216元/吨，表示现货价格低于期货价格，呈现贴水状态。
• 趋势判断：偏空。

3. 库存状况

• 独立硅锰企业库存：全国63家样本企业库存为116500吨。
• 钢厂库存：全国50家钢厂平均可用天数为16.27天。
• 趋势判断：偏多。

4. 盘面表现

• 均线趋势：MA20向下，05合约期价收于MA20下方。
• 趋势判断：偏空。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：净空，且空头仓位在减少。
• 趋势判断：偏空。

6. 价格预期

• 本周价格走势：预计锰硅价格将偏弱运行。
• 操作区间：SM2505合约建议在5800-6050元/吨区间操作。

关键信息汇总

供应端

• 产能：图表显示了锰硅的产能分布。
• 产量：
  • 年度产量趋势图。
  • 周度、月度产量及开工率变化。
  • 内蒙古、宁夏、贵州月度产量。
  • 内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量。

需求端

• 钢招情况：图表展示了钢招数据。
• 采购价格：图表反映了钢招采购价格变化。
• 铁水与盈利：图表显示了日均铁水和盈利情况。

进出口情况

• 进出口数据：图表呈现了锰硅的进出口情况。

库存情况

• 厂库与钢厂库存：图表展示了厂库和钢厂库存数据。

成本分析

• 锰矿成本：
  • 进口量趋势图。
  • 港口库存及可用天数。
  • 高品矿港口库存。
  • 天津港锰矿价格。
  • 不同地区的成本对比。

利润分析

• 地区利润：图表展示了不同地区锰硅的利润情况。

风险提示

• 本报告内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中信息、观点及数据仅供参考，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。
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