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2025-04-08 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，提供了2025年4月8日锰硅市场的综合分析，涵盖供应、需求、库存、成本、利润等多个方面。整体市场情绪偏空，价格预计偏弱运行。

主要观点

1. 锰硅2505合约走势预期

• 基本面：锰矿库存处于低位，但合金厂采购意愿偏弱，导致现货价格暂稳。硅锰厂报价意愿不强，市场情绪悲观。下游钢厂采购谨慎，以交付长协订单为主，现货价格缺乏明显支撑。
• 基差：现货价为5750元/吨，05合约基差为-272元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：全国63家独立硅锰企业样本库存为116500吨；钢厂库存可用天数为16.27天，偏多。
• 盘面：MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，偏空。
• 预期：预计本周锰硅价格偏弱运行，SM2505合约操作区间为5900-6100元/吨。

锰硅市场分析

一、供应分析

• 产能：图表显示锰硅供应端产能情况，需关注未来产能变化。
• 产量：年度产量数据表明，锰硅供应持续高位，周度、月度产量及开工率均显示供应充足。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据突出，而广西日均产量数据也有所体现，显示区域间产量差异。

二、需求分析

• 钢招：钢厂采购情况反映需求端疲软，以长协订单为主，散单成交清淡。
• 采购价格：采购价格图表显示，当前价格缺乏上涨动力。
• 日均铁水与盈利：图表显示日均铁水和盈利情况，进一步表明需求端对锰硅的依赖度不高。

三、进出口情况

• 进出口数据：图表显示锰硅进出口情况，需关注国际市场对国内市场的潜在影响。

四、库存情况

• 厂库与钢厂库存：图表显示厂库和钢厂库存水平，库存偏高可能对价格形成压力。

五、成本分析

• 锰矿成本：锰矿进口量及港口库存情况显示，原料端供应紧张，但合金厂采购意愿不强，导致成本支撑不足。
• 港口库存与可用天数：高品矿港口库存及可用天数数据表明，原料供应仍存在不确定性。
• 天津港锰矿价格：天津港锰矿价格走势反映原料市场动态，价格维持稳定。
• 地区成本差异：不同地区的锰矿成本存在差异，影响锰硅整体成本结构。

六、利润分析

• 地区利润差异：各地区锰硅利润情况存在差异，表明市场区域化特征明显。

关键信息

• 现货价格：5750元/吨，贴水期货。
• 库存水平：独立硅锰企业库存116500吨，钢厂库存可用天数16.27天。
• 主力持仓：净空，空头减仓。
• 价格预期：本周价格偏弱运行，操作区间为5900-6100元/吨。
• 市场情绪：整体偏空，需关注硅锰厂停减产及下游钢厂实际采购变化。

风险提示

• 市场价格可能因硅锰厂减产或下游需求回暖而出现波动。
• 原料端锰矿库存及价格变化对成本端影响较大。
• 投资者应谨慎操作，避免因市场不确定性造成损失。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。投资者应独立判断，自行承担风险。