20220602-华融期货-豆粕周评_库存高位_本周豆粕震荡调整运行_3页_299kb

农产品·豆粕周总结

核心内容概述

本周豆粕市场整体呈现震荡调整走势，主力合约M2209周内报收4089元/吨，跌幅1.31%。市场供需格局和政策因素共同影响了豆粕价格走势，库存高位成为主导因素之一。

主要观点

1. 市场表现

• 豆粕主力M2209本周报收4089元/吨，下跌55元/吨。
• 周内价格波动区间为4089元/吨至4221元/吨。
• 成交量243.9万手，持仓量124.7万手，周内增仓-62591手。

2. 现货市场

• 山东日照地区43%蛋白豆粕报价为M2209 + 100元/吨。
• 江苏连云港地区43%蛋白豆粕报价为4230元/吨，周内上涨20元/吨。

3. 国际市场动态

• 巴西大豆出口：ANEC预计5月份巴西大豆出口量为1073.1万吨，低于此前预测，较去年同期减少350万吨。主要受大豆减产及国内压榨需求旺盛影响。
• 美国大豆出口：美国私人出口商报告对中国销售13.2万吨大豆，其中6.6万吨为2021/22年度交货，6.6万吨为2022/23年度交货。但美国对中国大陆装运量较前一周下降60.8%，出口检验量同比增加84.4%。
• 美国大豆播种面积：Informa预计2022年美国大豆播种面积接近8900万英亩，略低于此前预测，但高于2021年的8720万英亩。

4. 国内市场动态

• 大豆压榨量：上周国内大豆压榨量回落至188万吨，低于到港量，导致豆粕产出减少。
• 豆粕库存：截至5月30日，国内主要油厂豆粕库存达85万吨，较上周增加16万吨，较上月同期增加44万吨，库存处于高位。
• 政策调控：国内政策性大豆竞价交易持续进行，6月1日将投放2019年产进口大豆50万吨，调控压力依然存在。

5. 后市展望

• 国际市场：美国大豆种植率提升至66%，基本追平五年均值，缓解市场对种植偏慢的担忧。但旧作出口量有望上调，全球大豆供应仍偏紧，美豆维持高位震荡。
• 国内市场：油厂开机率下降，压榨量小幅回落，预计本周继续下降。由于豆粕库存高位，国内豆粕走势或弱于美豆，短期或呈高位震荡调整。
• 技术支撑：M2209短期关注3900元/吨的支撑位置。

关键信息

• 豆粕库存：持续上升，高位运行。
• 巴西大豆收获：进度加快至99.1%，但产量仍较前一年下降10.4%。
• 美国大豆出口检验：累计同比减少12.7%，但单周同比上升84.4%。
• 政策调控：国内每周进行政策性大豆拍卖，对市场有持续影响。
• 种植情况：美国大豆种植率回升，缓解市场对供应的担忧。

总结

本周豆粕市场震荡调整，主要受库存高位和压榨利润不佳影响。国际市场方面，巴西大豆出口量下降，美国大豆种植率回升，但全球供应仍偏紧张。国内方面，大豆压榨量小幅回落，豆粕库存持续上升，政策调控压力依然存在。短期内豆粕走势或弱于美豆，维持高位震荡。建议投资者密切关注天气变化、南美出口情况、国内大豆到港量及国储大豆投放动态。