20211017-国信期货-PTA周报_强成本支撑_PTA高位震荡整理_17页_1mb

PTA市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的PTA周报，主要分析了PTA市场近期的行情走势、基本面变化及后市展望，重点关注供应恢复、成本支撑、下游需求及库存变动等因素对PTA价格的影响。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约走势：PTA2201M（CZCE TA201）近期呈现高位震荡整理态势。
• 库存与仓单：PTA国内库存周环比下降0.2天至4.8天，交易所仓单快速攀升21903张，显示市场参与者对PTA的持仓意愿增强。
• 聚酯库存：涤丝库存（POY、DTY、FDY、短纤）较节前明显回落，分别下降5.4、8.3、4.5、0.3天，表明下游需求有所改善。
• 聚酯开工率：聚酯工厂周均开工率提升0.6%至79.5%，但仍处于同期低位。
• 织造开工：江浙地区织机开工率环比提升3.4%至54.1%，坯布库存下降3.0天，显示织造环节有所回暖。
• 成本端：原油和PX价格震荡走高，成本支撑增强，但PTA加工费在快速冲高后有所回落。

2. 基本面分析

• 供应端：部分大厂装置短停或检修，但本周开始有装置重启，供应逐步恢复。
• 需求端：下游聚酯及织造开工率仍处低位，受限电政策影响，需求改善有限。
• 库存变化：PTA及聚酯库存均出现明显下降，显示产业链去库趋势。
• 成本支撑：原油和PX价格走高，对PTA成本形成较强支撑，但加工费偏高可能抑制价格上涨动力。

3. 后市展望

• 供需预期：短期来看，PTA供应恢复与下游需求疲软形成博弈，供需端有走弱预期。
• 价格走势：PTA短期或延续高位震荡，关注油价走势及装置复产情况。
• 操作建议：操作上建议依据油价进行滚动操作，以应对市场波动。

关键信息

供应恢复情况

• 汉邦石化2#：1月6日停车，重启时间待定。
• 上海石化：2月20日停车，重启时间待定。
• 华彬石化：3月6日检修，重启时间待定。
• 利万聚酯：5月13日检修，具体情况待定。
• 川能化学：8月30日停车，10月12日重启出料。
• 虹港石化1#：9月14日停车，计划10月15日技改1个月。
• 虹港石化2#：9月14日开始全停，10月15日出料，预估10月17日提升负荷。
• 嘉兴石化1#：10月9日停车，重启时间待定。
• 福建百宏：9月22日停车检修两周左右。
• 恒力石化5#：10月8日停车检修两周左右。
• 逸盛新材料：开工9成左右。
• 逸盛大化1#：10月8日短停，10月13日重启出料。
• 逸盛大化2#：10月8日停车，10月15日出料，预估10月17日提升负荷。
• 福海创：9月底负荷8成左右，恢复时间待定。
• 扬子石化2#：9月22日晚间停车，10月11日出料。

库存与价格数据

• PTA库存：周均库存4.8天，环比下降0.2天。
• 交易所仓单：58722张，环比增加21903张。
• 聚酯库存：POY 12.5天（-5.4）、DTY 19.5天（-8.3）、FDY 18.8天（-4.5）、短纤1.0天（+0.3）。
• 聚酯开工率：79.5%，环比提升0.6%。
• 江浙织机开工率：54.1%，环比提升3.4%。
• 盛泽坯布库存：32.5天，环比下降3.0天。
• 原油与PX价格：布油均价83.3美元/桶（+2.1），韩国PX FOB报盘均价925.0美元/吨（+49.4）。
• PX/石脑油差值：153.8美元/吨（+10.6）。
• PX/布油差值：312.5美元/吨（+34.0）。
• PTA生产成本：4593元/吨（+195）。
• PTA加工费：现货790元/吨（+361），01合约855元/吨（+344）。

基差与价差

• 基差：整体偏弱整理。
• 1/5跨期价差：先扬后抑，显示市场对远期价格的预期有所变化。

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