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煤炭行业周报总结（6月第2周）

核心内容概述

2026年6月第2周，煤炭行业整体表现承压，板块指数下跌 $4.73%$，跑输沪深300指数 $3.91$ 个百分点。尽管供给端有所恢复，但需求端依然偏弱，导致行业整体走势偏下行。分析师认为，当前是“淡季布局，旺季兑现”的关键阶段，建议投资者关注具备业绩弹性的煤企。

主要观点

• 行业整体表现：煤炭板块本周下跌 $4.73%$，而沪深300指数仅下跌 $0.82%$，显示煤炭板块表现不佳。
• 供给端变化：2026年6月5日至6月11日，重点监测企业煤炭日均销量为720万吨，周环比增加 $5.4%$，年同比增加 $0.5%$。其中，无烟煤销量大幅增长 $17.8%$，而炼焦煤销量略有下降 $2.2%$。
• 库存变化：重点监测企业煤炭库存总量（含港存）为2372万吨，周环比增加 $0.5%$，年同比减少 $34.9%$。社会库存处于低位，显示出市场供需关系的紧张。
• 价格波动：动力煤价格小幅上涨，而焦煤期货价格下跌。炼焦煤价格整体上涨，显示出其稀缺性。
• 需求端表现：化工行业耗煤量维持高位，而铁水产量略有下降，表明需求端存在分化。
• 投资建议：分析师建议在淡季布局煤炭板块，重点推荐高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司。推荐公司包括中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等动力煤公司；平煤股份、恒源煤电、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等焦煤公司；以及山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等焦炭公司。
• 风险提示：包括海外经济放缓、产能释放、新能源替代、安全事故和供给政策变化等。

关键信息

供给端

• 重点监测企业煤炭日均销量为720万吨，周环比增加 $5.4%$，年同比增加 $0.5%$。
• 动力煤销量周环比增加 $5.7%$，炼焦煤销量周环比减少 $2.2%$，无烟煤销量周环比增加 $17.8%$。
• 重点监测企业煤炭日均产量为722万吨，周环比增加 $5.5%$，年同比增加 $3.9%$。
• 煤炭库存总量（含港存）为2372万吨，周环比增加 $0.5%$，年同比减少 $34.9%$。

需求端

• 电力行业耗煤量同比增加 $1.3%$，化工行业耗煤量同比增加 $8.9%$。
• 铁水产量同比减少 $0.7%$，显示钢铁行业需求疲软。
• 化工品价格以涨为主，显示出化工行业对煤炭的强劲需求。

价格方面

• 环渤海动力煤（Q5500K）指数为714元/吨，周环比上涨1元/吨。
• 中国进口电煤采购价格指数为1118元/吨，周环比下跌25元/吨。
• 京唐港主焦煤价格为2100元/吨，周环比上涨50元/吨。
• 焦煤期货结算价格为1373元/吨，周环比下跌71元/吨。
• 主要港口一级冶金焦价格为1870元/吨，二级冶金焦价格为1670元/吨，均上涨50元/吨。

情绪方面

• 原油价格下跌，可能对煤炭市场情绪产生一定压制。
• 炼焦煤期货价格下跌，可能影响投资者情绪。

结构化数据

20大集团周度数据

周度销量趋势

• 动力煤：销量周环比增加 $5.7%$，但库存变化不大。
• 炼焦煤：销量周环比减少 $2.2%$，库存增加 $40$ 万吨。
• 无烟煤：销量周环比增加 $17.8%$，库存增加 $0.5%$。

库存趋势

• 煤炭社会库存：整体处于低位，年同比减少 $34.9%$，周环比增加 $0.5%$。
• 动力煤社会库存：年同比减少 $1192$ 万吨，周环比增加 $210$ 万吨。
• 炼焦煤社会库存：年同比减少 $100$ 万吨，周环比增加 $40$ 万吨。

行业展望

分析师认为，当前煤炭市场处于淡季，但供给端逐步恢复，需求端则呈现分化趋势。随着旺季来临，行业有望逐步兑现业绩。建议投资者关注高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司，以把握行业复苏带来的投资机会。