20260614-国金证券-地产专题分析报告_楼市淡季特征逐渐显现_4页_780kb

楼市淡季特征分析总结

核心内容

一、新房市场表现

• 成交面积：本周（6.6-6.12）47个重点城市新房成交面积录得313.06万平方米，环比下降8.9%，同比增速转负至-7.5%。
• 城市差异：
  • 一线城市新房成交面积同比上涨18.7%，但增速较上周有所回落。
  • 二、三线城市新房成交面积同比分别下降13.4%和13.5%。
• 趋势分析：新房市场景气度下行趋缓，但整体仍面临同比负增长的压力，尤其在二、三线城市。

二、二手房市场表现

• 成交量：本周（6.6-6.12）22城二手房成交量连续5周好于过去5年历史同期，同比涨幅收窄至5.6%。
• “小阳春”延续：6月二手房成交量同比增速为14%，较5月边际回落，符合淡季特征。
• 挂牌量变化：6月以来二手房挂牌量小幅回升，较5月末增加0.1%，但同比仍下降0.7%。
• 未来展望：后续二手房网签仍将持续改善，但改善幅度可能边际放缓。

主要观点

1. 楼市淡季特征逐渐显现

• 新房和二手房市场均表现出淡季特征，新房成交面积同比负增长，二手房成交量虽延续正增长但涨幅收窄。
• 一线城市新房市场相对稳定，而二、三线城市表现疲软。

2. 二手房市场企稳迹象明显

• 22城二手房成交量连续5周好于历史同期，显示市场底部企稳。
• 实时成交数据表明，市场改善仍在延续，但增速放缓，符合淡季规律。

3. 挂牌量与租金压力

• 二手房挂牌量季节性回升，但同比仍呈下降趋势，表明市场供给压力尚未完全释放。
• 若挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能加剧房价下行压力。

关键信息

1. 数据来源

• 新房成交数据：来自ifind，国金证券研究所。
• 二手房成交量：来自ifind，国金证券研究所。
• 挂牌量变化：来自冰山指数，国金证券研究所。

2. 图表分析

• 图表1：新房成交面积延续回升趋势，但同比增速转负。
• 图表2：22城二手房成交量持续好于过去5年历史同期，显示市场企稳。
• 图表3：26个重点城市二手房实时成交套数同比变化，2025年6月同比转负。
• 图表4：26个重点城市二手房挂牌量季节性回升，但同比仍呈下降趋势。

3. 风险提示

• 房价下行超预期：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。
• 宏观经济超预期下行：宏观经济若出现超预期下行，可能拖累房地产市场止跌节奏。

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