> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 楼市淡季特征分析总结 ## 核心内容 ### 一、新房市场表现 - **成交面积**：本周（6.6-6.12）47个重点城市新房成交面积录得313.06万平方米，环比下降8.9%，同比增速转负至-7.5%。 - **城市差异**： - 一线城市新房成交面积同比上涨18.7%，但增速较上周有所回落。 - 二、三线城市新房成交面积同比分别下降13.4%和13.5%。 - **趋势分析**：新房市场景气度下行趋缓，但整体仍面临同比负增长的压力，尤其在二、三线城市。 ### 二、二手房市场表现 - **成交量**：本周（6.6-6.12）22城二手房成交量连续5周好于过去5年历史同期，同比涨幅收窄至5.6%。 - **“小阳春”延续**：6月二手房成交量同比增速为14%，较5月边际回落，符合淡季特征。 - **挂牌量变化**：6月以来二手房挂牌量小幅回升，较5月末增加0.1%，但同比仍下降0.7%。 - **未来展望**：后续二手房网签仍将持续改善，但改善幅度可能边际放缓。 ## 主要观点 ### 1. 楼市淡季特征逐渐显现 - 新房和二手房市场均表现出淡季特征，新房成交面积同比负增长，二手房成交量虽延续正增长但涨幅收窄。 - 一线城市新房市场相对稳定，而二、三线城市表现疲软。 ### 2. 二手房市场企稳迹象明显 - 22城二手房成交量连续5周好于历史同期，显示市场底部企稳。 - 实时成交数据表明，市场改善仍在延续，但增速放缓，符合淡季规律。 ### 3. 挂牌量与租金压力 - 二手房挂牌量季节性回升，但同比仍呈下降趋势，表明市场供给压力尚未完全释放。 - 若挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能加剧房价下行压力。 ## 关键信息 ### 1. 数据来源 - **新房成交数据**：来自ifind，国金证券研究所。 - **二手房成交量**：来自ifind，国金证券研究所。 - **挂牌量变化**：来自冰山指数，国金证券研究所。 ### 2. 图表分析 - **图表1**：新房成交面积延续回升趋势，但同比增速转负。 - **图表2**：22城二手房成交量持续好于过去5年历史同期，显示市场企稳。 - **图表3**：26个重点城市二手房实时成交套数同比变化，2025年6月同比转负。 - **图表4**：26个重点城市二手房挂牌量季节性回升，但同比仍呈下降趋势。 ### 3. 风险提示 - **房价下行超预期**：若重点城市二手房挂牌量超预期回升或租金价格大幅回落，可能导致房价下行幅度和速度超预期。 - **宏观经济超预期下行**：宏观经济若出现超预期下行，可能拖累房地产市场止跌节奏。 ## 特别声明 - 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。 - 报告基于公开资料或实地调研，对信息的准确性和完整性不作任何保证。 - 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，不构成对特定客户的个人推荐。 - 使用本报告进行投资，若遭受损失，国金证券不承担相关法律责任。 ## 联系方式 - **上海**：电话021-80234211，邮箱researchsh@gjzq.com.cn，地址上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦5楼。 - **北京**：电话010-85950438，邮箱researchbj@gjzq.com.cn，地址北京市东城区建内大街26号新闻大厦8层南侧。 - **深圳**：电话0755-86695353，邮箱researchsz@gjzq.com.cn，地址深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心18楼1806。