> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 淡季消费疲软，玻碱震荡偏弱 ## 核心内容总结 本周玻璃和纯碱市场均呈现震荡偏弱走势，主要受供需双弱及高库存压力影响。以下是玻璃与纯碱市场的详细分析： ### 玻璃市场分析 - **价格表现**：本周玻璃主力合约震荡偏弱运行，国内浮法玻璃现货均价为1116元/吨，环比下跌11元/吨。 - **供应情况**： - 浮法玻璃日融14.65万吨，环比增加800吨。 - 行业平均开工率69.49%，环比下降0.35个百分点。 - 浮法玻璃行业平均产能利用率72.85%，环比上升0.55个百分点。 - **需求情况**： - 深加工样本企业订单天数均值8.7天，环比增加0.49%，同比减少16.0%。 - 下游需求疲软，采购积极性不高。 - **库存情况**： - 全国浮法玻璃样本企业总库存7657.3万重箱，环比增加0.14%，同比增加9.89%。 - 库存天数34.5天，与上期持平。 - **供需逻辑**： - 玻璃处于供需双弱局面，市场预期冷修增加，高库存与弱情绪压制价格。 - 煤改气政策扰动主要产区，短期价格震荡偏弱。 ### 纯碱市场分析 - **价格表现**：纯碱主力合约震荡偏弱运行，现货价格稳中下跌。 - **供应情况**： - 周内纯碱产量74.55万吨，环比增加2.82万吨，涨幅3.92%。 - 纯碱综合产能利用率78.27%，环比增加2.96%。 - **需求情况**： - 下游需求疲软，整体采购积极性不高。 - 光伏玻璃产量明显下滑。 - **库存情况**： - 纯碱企业库存在171.21万吨，环比下跌0.33%，同比增加1.53%。 - 厂内库存和重碱厂内库存均显示波动，但整体库存压力较大。 - **供需逻辑**： - 纯碱供需压力加大，前期检修产线陆续复产，下游需求转弱预期明显。 - 高库存压力难以缓解，出口虽有所助力，但供需矛盾依旧存在。 - 短期纯碱价格震荡偏弱运行。 ## 主要观点 - **玻璃**：供应小幅回升，但需求持续疲软，库存高企，导致价格承压。 - **纯碱**：产量增加，但需求不振，库存压力仍存，价格表现偏弱。 - **价差与基差**： - 玻璃1-5价差、5-9价差、9-1价差均出现波动，部分时段呈现负值。 - 纯碱1-5价差、5-9价差、9-1价差也存在明显波动，反映市场对未来供需变化的预期。 - **持仓与仓单**： - 玻璃和纯碱单边持仓量和仓单数量均出现波动，但整体趋势未明显反转。 ## 关键信息 - **玻璃日度产量**：周内浮法玻璃日融14.65万吨，产能利用率保持在72.85%。 - **纯碱周度产量**：周内纯碱产量74.55万吨，产能利用率上升至78.27%。 - **库存情况**： - 玻璃全国库存7657.3万重箱，折库存天数34.5天。 - 纯碱企业库存171.21万吨，厂内库存和重碱厂内库存波动较大。 - **毛利情况**： - 玻璃生产毛利受成本波动影响，呈现波动趋势。 - 纯碱生产毛利同样受成本与需求影响，部分时段出现亏损。 ## 风险提示 - **宏观及房地产政策**：政策变动可能对玻璃和纯碱需求产生影响。 - **浮法玻璃下游需求**：需求疲软可能进一步影响价格走势。 - **纯碱产线检修与库存变化**：检修恢复与库存调整对市场情绪和价格构成重要影响。 ## 图表概览 - **图1**：浮法玻璃市场价格（单位：元/吨） - **图2**：纯碱市场价格（单位：元/吨） - **图3**：玻璃基差（单位：元/吨） - **图4**：纯碱基差（单位：元/吨） - **图5-7**：玻璃不同合约价差（单位：元/吨） - **图8-10**：纯碱不同合约价差（单位：元/吨） - **图11-12**：玻璃与纯碱仓单数量（单位：张） - **图13-14**：玻璃与纯碱单边持仓量（单位：手） - **图15-16**：浮法玻璃与纯碱周度产量（单位：吨/万吨） - **图17-20**：玻璃产销率与光伏玻璃产量（单位：%、万吨） - **图21-26**：玻璃与纯碱库存及毛利（单位：万重量箱、元/吨） ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - **余彩云**：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 ## 联系方式 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com