20250706-浙商证券-煤炭行业周报（7月第1周）_旺季需求兑现_关注反内卷政策_31页_1mb

煤炭行业周报总结

市场表现

中信煤炭行业周涨幅1.61%，跑赢沪深300指数0.07个百分点。年初至今下跌9.98%，动力煤子板块涨幅领先。板块个股中，辽宁能源周涨4.27%，盘江股份周跌2.47%。

产业链分析

• 供给需求：重点煤矿销量周环比减少，库存下降，需求端电力行业耗煤同比减3.3%，化工行业增16.6%。动力煤价格稳中略涨，炼焦煤价格波动，库存环比降2.1%。
• 价格走势：动力煤期货结算价持平，国际煤价如澳洲纽卡斯尔煤价上涨0.76%。炼焦煤期货价格周环比涨1.92%，焦煤库存增加。
• 库存情况：社会库存稳定，港口库存合计2746万吨，周环比降2.7%。电厂库存增加，仍需补库。

投资建议

维持煤炭行业“看好”评级，建议逢低布局高股息动力煤公司，如中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份。困境反转焦炭公司如金能科技、陕西黑猫、美锦能源，关注利润改善。

风险提示

• 海外经济增长放缓可能影响煤炭需求。
• 煤炭产能可能超预期释放，导致价格下跌。
• 新能源替代煤炭需求，政策加速碳中和。
• 煤矿安全事故影响生产运营。