20231024-东方财富证券-万马科技-300698.SZ-2023年三季报点评_盈利能力提升_设立子公司拟拓展全球车联网市场_4页_408kb

总结报告：万马科技（300698）2023年三季报分析

财务表现提升：

• 2023年前三季度，公司营收同比增长239%至357亿元，第三季度营收环比增长显著。净利润大幅上涨，同比增227%，利润率为11.55%。毛利率提升至39.64%，显示盈利能力增强。
• 毛利率、销售费用率、管理费用率和研发费用率均同比增加，但经营现金流虽略负，但较去年改善。合同负债增长，预示未来收入潜力。

战略扩展：

• 公司于2023年10月设立香港全资子公司，出资不超过1500万港币，旨在深化与全球车企及服务商合作，拓展车联网生态服务市场，特别是支持中国车企海外拓展。
• 智能网联汽车领域加速发展，自动驾驶需求驱动云计算市场高速增长，预计到2027年复合增速达53.6%，提供新机遇。

行业 outlook和投资建议：

• 行业趋势：智能网联汽车市场快速增长，云计算成为汽车产业刚需，IDC报告指出市场规模预期超600亿元。公司积极布局，预计将服务更多主机厂。
• 投资建议：分析师维持“增持”评级，调整盈利预测显示营收和利润将持续增长。风险提示：市场竞争加剧和业务拓展不及预期可能影响前景。

风险因素：

• 行业竞争可能加剧；车联网业务全球拓展若未达预期，可能影响公司增长目标。