万马科技_300698_2025年中国算力有望超300EFLOPS，公司积极布局自动驾驶算力_3页_360kb

万马科技（300698）动态点评：
2025年中国算力发展目标及公司战略布局分析

【政策背景】
工信部等六部门发布《算力基础设施高质量发展行动计划》，明确提出至2025年三大核心指标：算力规模突破300EFLOPS，智能算力占比达35%；运载力方面，国家枢纽节点数据中心集群间网络传输时延控制在理论值的15倍以内，OTN覆盖率80%，骨干网与城域网全面支持IPv6，SRv6技术使用占比40%；存储力方面，总量超1800EB，先进存储占比超30%，重点行业核心数据灾备率100%。在应用赋能领域，要求打造30个以上行业标杆，推动工业、金融等领域算力渗透率提升，并在医疗、交通等场景实现规模化应用。

【行业方向】
政策聚焦“算力+交通”，强调多层级算力设施部署，支持感知、通信、控制设备标准化接入，为智慧交通管理、车路协同自动驾驶等场景提供低时延高可靠算力服务。同时，未来卫星通信或纳入车联网体系，公司正推进5GNTN技术融合通信方案，探索卫星连接的统一管理。

【公司布局】
万马科技子公司优咔科技与雅安合作，助力车企实现自动驾驶算力从车端向云端迁移。合作内容包括：

1. 提供智能网联领域软硬件产品与平台服务，支持主机厂数字化转型；
2. 共同研发云平台及工具链，提升自动驾驶研发效率；
3. 车联网平台已管理超800万辆车，覆盖车云连接、管理及运营，为多业务合作奠定基础。

【财务表现】
2023年上半年公司实现营收223亿元，其中车联网业务收入6.46552亿元，同比增长4719%；通信类业务、医疗信息化、工控产品分别贡献12.67469亿元、1.62799亿元、1.55974亿元。公司预计2023-2025年营收分别为589亿元、706亿元、864亿元，归母净利润为72亿元、109亿元、156亿元，对应PE估值6211倍、4077倍、2868倍。

【投资评级】
东方财富证券维持“增持”评级，认为公司具备较强技术优势与市场拓展能力。

【风险提示】
行业竞争加剧、车联网业务推进不及预期等风险需关注。