20260109-华泰期货-黑色建材日报_钢材供强需弱_累库趋势显现_13页_3mb

钢材市场总结

核心内容

当前钢材市场呈现供强需弱的态势，库存季节性累库趋势显现。钢材价格在期现货市场表现疲软，整体成交清淡，供需基本面尚未出现明显矛盾，但短期市场情绪偏弱，需关注后期库存变化及春季行情走势。

主要观点

• 期现货表现：钢材盘面冲高回落，现货市场成交一般，全国建材周成交量为8.38万吨。
• 供需分析：供给环比恢复，消费有所下降，库存呈现累库趋势。盘面反映远端预期，现货相对理性，成本支撑稳定，企业利润尚可。
• 未来展望：后期供给有望继续恢复，累库高度将决定春季行情，需重点关注库存变化及钢厂复产情况。

关键信息

• 钢材：供给恢复，需求回落，库存增加，市场震荡。
• 铁矿石：港口库存大幅增长，钢厂补库意愿有所改善，但远端供给不确定性仍存，价格震荡运行。
• 双焦：焦炭需求改善，焦煤库存继续增长，短期震荡，需关注钢厂复产及焦煤供给恢复情况。
• 动力煤：印尼降低煤炭供给，港口煤价稳步上行，电煤日耗有所好转，但非电煤需求仍需观察。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能对市场产生较大影响。
• 库存变化：库存水平将直接影响价格走势。
• 出口与利润：钢材出口情况及钢厂、焦化企业利润变化是重要风险因素。
• 成本支撑：煤炭价格波动对钢材成本有直接影响。
• 发运与事故：海外发运情况及突发事故可能影响供应稳定性。

铁矿石市场总结

核心内容

铁矿石市场呈现供需矛盾加剧，港口库存增长，价格震荡运行，市场对远端供给存在不确定性，需关注后续谈判进展和钢厂补库情况。

主要观点

• 期现货表现：铁矿石期货价格小幅震荡，现货报价偏弱，贸易商报价随行就市。
• 供需分析：港口库存大幅增长，钢厂补库意愿有所改善，但部分货源流动性受限，市场给予较高估值。
• 未来展望：若谈判落地，供需矛盾将显性化，价格可能面临下行压力；短期价格维持高位震荡。

关键信息

• 铁矿石：库存增加，补库意愿改善，价格震荡。
• 供需逻辑：短期受益于原料煤价格上涨，但整体供需仍偏宽松。
• 关注点：后续谈判进展、钢厂补库情况、海外发运情况。

双焦市场总结

核心内容

双焦市场供需同步回升，库存延续增长，焦炭价格持稳，焦煤价格有所提振。

主要观点

• 期现货表现：焦炭市场持稳运行，降价预期减弱；焦煤市场情绪提振，部分终端采购提前，进口蒙煤价格有所上涨。
• 供需分析：元旦后高炉复产带动焦炭需求改善，焦煤供给恢复较快，库存累库趋势尚未缓解。
• 未来展望：需进一步核实产地核增产能变化，关注钢厂复产和补库情况。

关键信息

• 焦炭：需求改善，价格震荡。
• 焦煤：供给恢复，库存增长，价格震荡。
• 关注点：钢厂复产情况、焦煤供给变化、基差风险。

动力煤市场总结

核心内容

动力煤市场港口煤价稳步上行，主产地煤价加速上涨，非电煤需求值得关注。

主要观点

• 期现货表现：主产地煤价上涨，电厂需求乏力，贸易商采购谨慎。
• 供需分析：电煤日耗有所好转，产区供应恢复，但非电煤消费仍需观察。
• 未来展望：短期煤价震荡偏强，中长期供应宽松格局未改。

关键信息

• 动力煤：港口煤价上涨，供应恢复，价格震荡偏强。
• 关注点：非电煤消费、煤炭供给变化、突发事故影响。

图表说明

• 图表内容涵盖钢材、铁矿石、双焦、动力煤及硅锰、硅铁等品种的价格走势、基差变化、库存情况等关键指标。
• 数据来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

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