20240909-银河期货-钢材_供强需弱去库进度放缓_黑色延续压力_30页_1mb

钢材市场总结与展望

供给情况

• 铁水复产：247家钢厂高炉铁水日均产量环比上升，目前整体9月复产高度预计有限。
• 电炉复产：前期废钢快速下跌推动短流程钢复产，但钢价下跌后部分电炉停止生产。
• 钢厂利润：长流程钢厂全面亏损；电炉利润下滑，华东平电电炉利润-23268元/吨，整体亏损可能扩大。

需求形势

• 需求不及预期：
  • 钢材表需增长缓慢，环比小幅上升，但强度不足；
  • 天气回暖带动部分下游修复，但季节性需求不强劲。
  • 固定资产投资、房地产销售、基建等数据表明，市场需求恢复力度有限。

供需平衡与库存

• 库存在增去缓：螺纹累计去库速度放缓，热轧库存仍处高位，整体库存本周减少。
• 价格走势：主力合约跌破谷电成本，基本面呈现偏空态势。

宏观与外需

• 美国8月制造业PMI及ISM指数低于荣枯线，经济气候整体疲软。
• 7月全球粗钢出口环比下降，但预计9月面临政策调整风险。
• 中国不锈钢板遭遇反倾销调查，外销受到一定影响。

展望与策略

• 综合供给增加，需求仍未旺盛，存在补跌可能。
• 建议：单边保持偏空思路，10-1价差可能阶段性修复，期权观望为宜。