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钢材供强需弱，累库趋势显现

核心内容概述

当前钢材市场呈现供强需弱格局，库存压力有所显现。玻璃和纯碱市场受供需变化影响，走势分化；双硅市场则因钢厂复产及成本支撑，维持震荡态势。整体市场情绪较为谨慎，需持续关注政策变化及产能释放情况。

主要观点与关键信息

玻璃市场

• 价格走势：昨日玻璃盘面震荡上涨，现货市场部分厂家存在涨价行为，期现商逐步入场采购，对价格形成短期支撑。
• 供需情况：玻璃供需矛盾依旧显著，虽然部分产线冷修，但减产力度不足，刚需下降速度较快。
• 库存变化：本周玻璃日融量为15.16万吨，环比减少0.17%；库存5551.8万重箱，环比减少2.37%。
• 市场预期：市场对春节后旺季存在期待，需持续关注冷修进展。

纯碱市场

• 价格走势：昨日纯碱盘面震荡下跌，现货市场下游刚需采购有限。
• 供需情况：纯碱供给环比回升，需求转弱，库存明显增长。后期仍有新增产能释放，需警惕供需失衡风险。
• 库存变化：本周纯碱产量75.36万吨，环比增加8.11%；库存157.27万吨，环比增加4.26%。
• 风险提示：纯碱新投产项目进展、出口数据及玻璃冷修情况将影响市场走势。

双硅市场（硅锰、硅铁）

硅锰市场

• 价格走势：市场交易回归理性，看涨情绪回落，期货价格下跌。
• 供需情况：硅锰产量仍高于需求，库存大幅增长。锰矿港口库存偏低，形成价格底部支撑。
• 市场预期：元旦后钢厂复产或有助于刚需修复，需关注锰矿成本支撑及产量变化。

硅铁市场

• 价格走势：市场偏弱运行，但一月钢招进行中，贸易商拿货积极，销售表现良好。
• 供需情况：硅铁基本面矛盾有所缓解，企业主动降低生产节奏，厂库下降。
• 成本支撑：陕西执行差别电价，硅铁企业成本上移，价格维持震荡。
• 市场预期：需关注后续去库情况、成本变化及产区政策。

市场策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡
• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡
• 跨期与跨品种：无明显策略建议

风险提示

• 宏观政策：房地产及宏观政策对市场情绪有较大影响。
• 产能变化：纯碱新投产项目及玻璃冷修情况可能加剧供需失衡。
• 成本因素：锰矿、焦煤、电价等成本波动对双硅价格有支撑作用。
• 下游需求：钢厂复产进度及下游采购力度将影响玻璃、纯碱及双硅市场走势。

图表说明

• 钢材相关图表：涵盖螺纹钢与热卷现货及期货价格走势、基差变化、生铁成本、毛利润等，用于分析市场供需及成本结构。
• 玻璃与纯碱图表：展示现货价格、期货走势及基差变化，反映市场库存与价格波动。
• 双硅图表：包括硅锰、硅铁现货及期货价格走势、基差变化、焦炭与焦煤价格等，用于评估市场基本面与成本支撑。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 官方网站：www.htfc.com

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