20260109-铜冠金源期货-钢材月报_关注累库拐点_钢价震荡走势_13页_1mb

钢塑有色市场分析总结（2026年1月9日）

核心内容概览

2026年1月9日发布的《钢塑有色》市场分析报告，聚焦于钢材市场的供需变化与价格走势。报告指出，当前钢材市场基本面偏弱，但宏观政策提供一定支撑，钢价预计维持震荡格局。

主要观点

1. 供应端收缩，产量回落

• 钢厂减产明显：受环保限产与年底检修影响，12月钢厂生产收缩，五大材周均产量环比减少42万吨至807.5万吨，其中建筑材减产幅度突出。
• 长流程与短流程差异：长流程钢厂因检修增加，产量回落更显著；短流程钢厂因利润良好，开工回升，产量增加。
• 成本下移：钢厂检修导致原料需求减弱，成本中枢小幅下移。焦炭第四轮提降落地，钢厂盈利面有所修复，但主动减产意愿仍强。
• 春节前供应维持低位：预计春节前因需求压制与利润约束，钢材供应仍将低位运行。

2. 库存拐点显现

• 库存去化加速：12月五大材总库存环比下降143万吨至1258万吨，螺纹钢库存降幅最显著，热卷库存仍处高位。
• 库存结构变化：螺纹钢社会库存略高于去年，部分规格资源紧张；热卷库存同比大增70万吨，压力仍存。
• 未来累库周期：1月需求进一步走弱，库存将转入累库周期，需重点关注累库速度与结构变化。

3. 需求端疲软，淡季特征明显

• 内需疲软：房地产开发投资持续下行，全国固定资产投资增势转负，制造业投资韧性但增幅收窄，内需对钢材需求拖累显著。
• 建材成交量回落：12月全国建材成交量回落，建筑用钢需求季节性收缩。
• 板材需求相对稳定：热卷因家电、汽车等终端支撑，需求韧性更优，但整体仍受淡季影响。
• 出口维持韧性：钢材出口延续增势，但海外压力不减，尤其是越南与韩国反倾销政策对热卷出口造成影响。

4. 宏观政策稳中求进

• 政策支持：中央经济工作会议定调平稳，强调稳中求进，实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策。
• 房地产政策：房地产作为重点风险领域，政策强调稳定市场、控增量、去库存、优供给，鼓励存量商品房用于保障性住房。
• 制造业支撑：制造业采购经理指数（PMI）回升至扩张区间，汽车与家电行业表现良好，新能源汽车产销增长显著。

关键信息

• 钢价预期区间：螺纹钢预计维持震荡格局，参考区间为3000-3350元/吨。
• 风险因素：宏观政策变化、需求不及预期。
• 出口政策调整：自2026年1月1日起，部分钢铁产品实施出口许可证管理，短期或影响市场情绪与出口节奏。
• 库存与成本：钢厂主动减产支撑库存去化，成本端受双焦期价偏强带动，黑色系整体反弹。

行情展望

未来一个月，钢市基本面延续偏弱状态，春节前供应维持低位，1月需求季节性进一步走弱，库存将转入累库周期。宏观政策稳中求进提供底部支撑，但房地产投资下行、固定资产投资转负导致内需疲软，制造业韧性支撑板材需求。成本端扰动再起，双焦期价偏强带动黑色整体反弹。整体钢价预计维持震荡格局。

机构信息

• 李婷：从业资格号F0297587，投资咨询号Z0011509
• 黄蕾：从业资格号F0307990，投资咨询号Z0011692
• 高慧：从业资格号F03099478，投资咨询号Z0017785
• 王工建：从业资格号F3084165，投资咨询号Z0016301
• 赵凯熙：从业资格号F03112296，投资咨询号Z0021040
• 何天：从业资格号F03120615，投资咨询号Z0022965

联系方式

• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：025-57910823
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168

图表目录

• 图表1：螺纹钢期货及月差走势
• 图表2：热卷期货及月差走势
• 图表3：螺纹钢现货地域价差走势
• 图表4：热卷现货南北价差
• 图表5：螺纹钢周度产量
• 图表6：热卷钢周度产量
• 图表7：五大材周度产量
• 图表8：华东地区钢厂长流程利润
• 图表9：螺纹钢社会库存
• 图表10：螺纹钢钢厂库存
• 图表11：热卷社会库存
• 图表12：热卷钢厂库存
• 图表13：螺纹钢总库存
• 图表14：热卷总库存
• 图表15：螺纹钢表观消费
• 图表16：全国建材周均成交量
• 图表17：热卷表观消费
• 图表18：五大材表观消费
• 图表19：房屋新开工、施工面积累计同比
• 图表20：房屋新开工、施工面积当月同比
• 图表21：商品房销售面积：期房与现房
• 图表22：全国商品房待售面积
• 图表23：固定资产投资三大分项累计同比增速
• 图表24：固定资产投资完成额累计同比增速
• 图表25：我国汽车产销量增速
• 图表26：我国家电产量增速
• 图表27：我国钢材进口增速
• 图表28：我国钢材出口增速

免责声明

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