20240225-华安证券-亚辉龙-688575.SH-发光收入+50_常规业务打造第二成长曲线_4页_341kb

亚辉龙公司业绩快报分析总结

核心业绩数据

• 2023年营业收入为204亿元，同比下降49%。
• 归母净利润为36亿元，同比下降65%。
• 扣非净利润为23亿元，同比下降76%。
• 化学发光收入达117亿元，同比增长50%。
• 非新冠自产收入为132亿元，同比增长46%。
• 单Q4营业收入50亿元，同比下降43%。
• 归母净利润7.3亿元，同比下降47%。

同业科技创新

• 股权激励目标阶段性达成：化学发光收入CAGR达40%，新增装机量超预期。
• 子公司卓润生物科技成功出表，计入非经常性损益10.9亿元，优化净利润结构。

投资建议

• 维持“买入”评级，预测2023-2025年营收2043/2127/2643亿元，同比增长分别为-487%/41%/242%。
• 归母净利润预期分别为358/524/711亿元，同比增幅为-646%/461%/358%。

风险提示

• 新装设备投放不及预期
• 新产品入院进展不达预期
• 竞争加剧导致市场份额影响