20230430-国金证券-固定收益专题_生产弱_服务强_债市资产荒延续_15页_2mb

制造业PMI降至49.2%，环比下行27个百分点，生产、新订单、原材料购进价格指数大幅下行，主要由于环比高基数和内生动能不足。

非制造业商务活动指数56.4%，服务业和建筑业保持较高景气度，需求受出行和消费支撑。

经济呈渐进恢复态势，政策转向缓退坡，货币政策维持宽松，财政支持基建投资，预计债市流动性稳定。

债市收益率下行，机构加杠杆导致资产荒，关注高温短久期资产和信用债机会。

政策和通胀风险存在，影响债市需求和稳定性。