> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报总结（2026年2月11日） ## 核心内容概述 本报告为恒力期货发布的《期货日报》，涵盖油品、煤化工、盐化工及有色金属四大板块的市场分析。报告结合了基本面、宏观环境、地缘政治、风险提示等内容，对各品种价格走势及市场情绪进行深入解析，并附有详细的数据监测表。 --- ## 01 油品 ### 原油 - **逻辑**：油价小幅下滑，但地缘政治风险仍支撑市场情绪。 - **基本面**： - 美伊谈判未取得实质进展，欧盟对俄油转口贸易施压。 - 印度转向西非及中东市场，减少俄油进口。 - 哈萨克斯坦Tengiz油田产量恢复至峰值的60%，预计2月23日满产。 - 美国炼厂即将进入春季检修期，可能加剧供应过剩压力。 - **宏观**： - 商品市场情绪降温，美股分化，恐慌指数回落。 - 需警惕避险情绪波动对油价的影响。 - **地缘政治**： - 霍尔木兹海峡事件后，美国建议悬挂国旗的船只远离伊朗水域。 - 美伊谈判局限于核问题与制裁缓解，未达成实质成果。 - **风险提示**： - 地缘局势进展、避险情绪抬头、欧洲供应恢复。 ### 燃料油 - **逻辑**：地缘局势紧张，高硫燃料油偏强运行；低硫燃料油基本面支撑较弱。 - **基本面**： - 高硫燃料油裂解价差维持高位，新加坡现货偏紧，贴水达13美元/吨以上。 - 低硫燃料油裂解价差缓慢修复，但需求疲软，供应偏强。 - 印度、阿祖尔等供应端表现稳定，但丹格特RFCC恢复时间不确定。 - **风险提示**： - 中东局势升级、丹格特RFCC提前恢复、俄乌和谈超预期。 --- ## 02 煤化工 ### 尿素 - **逻辑**：市场维持稳定，节前预计维稳。 - **基本面**： - 春节收单接近尾声，工厂无销售压力，现货小幅跟涨。 - 尿素日产攀升至21万吨，供应充足，下游刚需有限。 - 出口政策不明朗，但市场对出口和备肥仍有预期。 - **风险提示**： - 出口政策调整、气头检修节奏、能源波动。 ### 甲醇 - **逻辑**：节前缺乏新驱动，建议轻仓或清仓。 - **基本面**： - MA2605合约价格收于2241点，波动收窄。 - 供需双减，节前未出现明显去库信号。 - 现货市场清淡，港口跟随期价窄幅波动。 - **风险提示**： - 美伊局势变化、节前资金波动。 --- ## 03 盐化工 ### 纯碱 - **逻辑**：下游减产，刚需支撑弱化，节后或出现累库。 - **基本面**： - 节前下游备货充足，节后以消耗为主。 - 新产能持续释放，供应增加，库存压力上升。 - 浮法玻璃持续减产，对纯碱需求减少。 - **风险提示**： - 宏观情绪扰动、原料成本变化。 ### 玻璃 - **逻辑**：减产增多，但节前投机需求有限。 - **基本面**： - 供应降至14.9万吨，对节中累库有一定缓冲。 - 节前库存达到历史高位，节后库存压力显著。 - 需求在节后短期内难以恢复，需关注厂家减产消息。 - **风险提示**： - 地产政策变化、宏观情绪变化。 ### 烧碱 - **逻辑**：液氯降价成本支撑凸显，但高供应状态仍未打破。 - **基本面**： - 液氯降价导致氯碱亏损加剧，烧碱报价仍上涨。 - 下游氧化铝减产，对烧碱需求形成压力。 - 厂家维持高供应和高库存，成本支撑仍不强。 - **产业链**： - 氧化铝处于供需过剩格局，负反馈效应明显。 - 中期低成本装置投产预期可能带动需求增量。 - **风险提示**： - 厂家开工变化、氧化铝产能变动。 --- ## 04 有色金属 ### 铜 - **逻辑**：震荡整理，关注10万关口。 - **基本面**： - Vicuna计划加大阿根廷铜矿投资，潜在供应提升。 - 春节假期临近，下游需求清淡，库存累积。 - 美国非农数据及美元走势影响铜价。 - **风险提示**： - 印尼复产、加工费波动。 ### 黄金 - **逻辑**：震荡整理，关注非农数据。 - **基本面**： - 央行持续增持黄金，我国央行连续15个月增持。 - 美国财长表态支持缩表，市场情绪受提振。 - 非农数据可能影响美联储政策，强化降息预期。 - **风险提示**： - 美元大幅波动、央行购金扰动。 ### 白银 - **逻辑**：震荡整理，关注ETF流入及非农数据。 - **基本面**： - 白银ETF逆势流入，可能反映机构偏乐观。 - 非农数据推迟，成为市场焦点。 - ADP小非农数据疲软，或强化降息预期。 - **风险提示**： - 现货趋紧、需求波动加大。 --- ## 附录：数据监测 ### 油品数据监测 - **期货价格**： - Brent连一：68.80美元/桶，-0.35%。 - WTI连一：63.96美元/桶，-0.62%。 - SC连一：466.00元/桶，+1.15%。 - **价差**： - Brent C1-C2：0.69美元/桶，+11.29%。 - WTI C1-C2：0.17美元/桶，+6.25%。 - Dubai C1-C2：2.09美元/桶，+14.84%。 - SC C1-C2：-6.50元/桶，-22.64%。 - **裂解价差**： - 欧洲汽油裂解：12.07美元/桶，+0.67%。 - 欧洲柴油裂解：21.5美元/桶，-3.33%。 - 新加坡汽油裂解：7.76美元/桶，+45.32%。 ### 燃料油数据监测 - **高硫燃料油**： - MOPS 380 M1：403.50美元/吨，+2.22%。 - FU 05：2845.00元/吨，+1.83%。 - **低硫燃料油**： - MOPS 0.5% M1：462.20美元/吨，+1.75%。 - LU 04：3306.00元/吨，+1.79%。 ### 尿素数据监测 - **现货价格**： - 山东、山西、河南、河北市场价均小幅上涨。 - **期货相关**： - UR1月收盘价：1744点，-0.52%。 - 月差：1-5：-44点，+13.64%。 ### 甲醇数据监测 - **现货折盘面**： - 江苏、内蒙、鲁南、河南、河北价格小幅上涨。 - **期货相关**： - MA2605：2241点，+0.4%。 - 基差：-31点，-10点。 - 仓单：5780吨，-15.26%。 ### 玻璃与纯碱数据监测 - **纯碱**： - 现货价格：重碱沙河送到价1220元/吨，无变化。 - 期货价格：SA01：1323点，-4点。 - 基差：沙河重碱-SA05：-103点，+8点。 - **玻璃**： - 现货价格：沙河、湖北、华东玻璃价格稳定。 - 期货价格：FG01：1263点，-9点。 - 基差：沙河玻璃-FG05：-103点，+8点。 - 期货月差：FG05-FG09：-101点，+3点。 ### 烧碱数据监测 - **现货价格**： - 山东32%液碱：590美元/吨，无变化。 - 江苏32%液碱：720美元/吨，无变化。 - **期货价格**： - SH01：2459美元/吨，+21点。 - SH05：2225美元/吨，+34点。 - SH09：2384美元/吨，+29点。 - **基差**： - SH01：-615点，-21点。 - SH05：-381点，-34点。 - SH09：-540点，-29点。 --- ## 分析师信息 - **研究院**： - 分析师：周云（F03089066 Z0016657） - **交易咨询部**： - 分析师：杨怡菁（F03090247 Z0016789）、杨力（F03150619 Z0023369）、郭瑾雯（F03124046 Z0023457） --- ## 免责声明 - 本报告基于公开资料及研究员实地调研，但对其真实性、准确性及完整性不作保证。 - 报告仅反映研究员个人观点，不代表恒力期货有限公司立场。 - 报告不构成投资建议，客户需自行承担风险。 - 报告版权归恒力期货有限公司所有，未经书面授权，不得翻版、复制、刊登、发表或引用。 --- ## 联系方式 - **电话**：021-6029 9552 - **网址**：www.hengliqihuo.com - **公众号**：欢迎关注恒力期货及研究院公众号。