20260211-大越期货-燃料油早报_11页_1mb

2026-02-11 燃料油早报总结

核心内容概览

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，提供燃料油市场的每日分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键指标。报告指出，当前燃料油市场整体表现中性，但部分指标如基差和盘面走势显示偏多信号。

主要观点

市场结构

• 低硫燃料油市场：市场结构保持稳定，价格维持在较高水平，基差为负，显示现货升水期货，偏多。
• 高硫燃料油市场：近期价格有所上涨，但需求温和，供应充足，市场开始降温，整体偏空。

基差分析

• 新加坡高硫燃料油：价格为424.65美元/吨，基差为174元/吨，偏多。
• 新加坡低硫燃料油：价格为459.12美元/吨，基差为-49元/吨，现货升水期货，偏多。

库存数据

• 新加坡燃料油库存：2026年2月4日当周库存为2552.9万桶，环比增加95万桶，库存持续增长，偏空。
• 库存趋势：自2025年11月26日起，库存逐步上升，近期增长显著，显示市场供应压力较大。

盘面走势

• 燃料油价格运行在20日线上方，20日线偏上，显示短期支撑较强，偏多。

主力持仓

• 高硫主力持仓：空单增加，偏空。
• 低硫主力持仓：空单增加，偏空。

关键信息

利多因素

1. 伊朗局势动荡：中东地缘风险可能影响供应，推高市场预期。
2. 中国进口配额下达：为市场提供一定支撑。

利空因素

1. 需求端乐观仍待验证：实际需求增长尚未充分显现。
2. 上游端原油承压受挫：原油价格波动对燃料油市场形成拖累。

行情驱动

• 供应端受地缘风险影响，需求端保持中性，市场整体呈现震荡格局。

风险点

• OPEC+内部团结破坏：可能导致原油供应进一步紧张。
• 战争风险升级：加剧市场不确定性，影响价格走势。

期货价格区间

• FU2604（低硫燃料油）：预计在2830-2880美元/吨区间运行。
• LU2604（高硫燃料油）：预计在3310-3350美元/吨区间运行。

现货价格变动

价差分析

• 高低硫燃料油价差：价差走势如图所示，需持续关注市场变化。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。