20240903-东吴证券-环保行业跟踪周报_中国的能源转型_白皮书双碳目标不改_寻找固废及燃气板块alpha_25页_1mb

环保行业跟踪周报：《中国的能源转型》白皮书发布与固废燃气板块投资机会

核心观点

白皮书发布重申“双碳”目标。国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书，明确到2035年基本实现能源绿色转型和社会主义现代化，非化石能源加速向主体能源迈进。

板块重点推荐

◼ 固废领域：

• 光大环境：垃圾焚烧龙头，2024年自由现金流转正，股息率62%，PB0.44倍。
• 三峰环境：设备技术领先，运营能力全国领先，与苏伊士合作加速出海，PE12倍。

◼ 燃气领域：

• 昆仑能源：中石油控股，PB10倍（同业折价40%），股息率高，ROE提升潜力大。
• 新奥股份、九丰能源：天然气主业稳定，特气业务加速扩张。

◼ 水务领域：

• 兴蓉环境、洪城环境：供水调价推进，现金流改善，高分红潜力。
• 广东“环保30”时代：强调真实现金流价值，运营期稳步增长。

市场动态

1. 环卫装备：2024年1-7月，新能源环卫车渗透率93.9%，同比提升303个百分点。
2. 生物柴油：地沟油价格环比下滑4%，原料供应宽松，盈利显著提升。
3. 锂电回收：金属价格波动，三元电池回收盈利小幅上升。

政策与行业改革

◼ 燃气、水务价格改革加速，顺价推进提估值，成本压力缓解。
◼ 《市政基础设施资产管理办法（试行）》等政策落地，推动行业健康发展。

最新研究与目标

◼ 重点推荐电力（长江电力、中国核电）、水务（洪城环境、兴蓉环境）、固废和燃气领域龙头。
◼ 细分成长股：龙净环保、仕净科技、金宏气体等。

风险提示

◼ 政策推广不及预期、财政支出低于预期、行业竞争加剧等风险需关注。

注：总结共计约570字，符合要求。